Что такое своп на рынке?

Своп (Swap). Определение, значение термина — глоссарий Альпари

Своп (от англ. Swap) используется при заключении сделок по купле / продаже ценных бумаг, когда любая операция сопровождается обратной продажей / покупкой.

При подобных обменных манипуляциях предполагается обмен платежами в течение большого периода времени.

Прибегают к данному методу с целью накопления объемов активов и обязательств, снижения уровня рисков или изменения их характера, хеджирования, а также получения финансирования под залог ценных бумаг.

Виды Свопов

Трейдерам на рынке Форекс также приходится разбираться, что такое своп. При покупке / продаже валютных пар всегда совершаются взаимообратные операции — покупка одной и реализация второй валюты. По сути, делается ставка на повышение курса основной и на понижение котируемой денежной единицы.

В зависимости от конкретной сферы применения различают следующие его виды:

  • Процентный (IRS, Interest Rate Swap). Инструмент для замены одной формы процентных ставок на другие, например, фиксированная меняется на плавающую (по соглашению сторон). Типовой пример — соглашение о будущей процентной ставке.
  • Валютный (Currency Swap). Является комбинацией противоположных финансовых сделок (конверсионных) при наличии точно обозначенных дат валютирования и экспирации Swap.
  • На акции (Stock Swap). Речь идет об обмениваемых платежных потоках по акциям для получения прибыли из различий доходности индексов, процентных ставок.
  • На драгоценные металлы. Подобные сделки преимущественно совершаются ради хеджирования рисков, но особого влияния на рынок драгметаллов не оказывают.
  • Кредитный дефолтный Swap (CDS, Credit Default Swap). Инструмент, позволяющий подстраховываться от убытков при дефолте из-за обесценивания долговых обязательств.
  • Свопцион (Swaption). Производный инструмент от свопов и опционов. Позволяет заключать сделку с указанными параметрами (фиксированной ценой) в будущем.
  • Сделка РЕПО (Repo, Repurchase Agreement). Вариант конверсионной сделки. Обратная операция проводится в будущем в строго оговоренный срок по заранее известной цене.

Стандарты заключения любой из перечисленных разновидностей сделок устанавливаются по решению BBA (British Bankers Association, ассоциации британских банкиров) или ISDA (International Swap and Derivatives Association). В отдельно взятых государствах существует вероятность применения собственных правил, это зависит от законодательной базы развития внутреннего рынка, наличия взаимоотношений с зарубежными фирмами.

Swap на бирже

В лексиконе трейдеров на фондовой бирже или на рынке Форекс часто употребляется данный термин. Сделки своп осуществляются автоматически в момент наступления новых суток.

Если ордер будет закрыт в тот же день, когда был открыт, то разница в котировках по рабочим валютам будет не особо заметной, но стоит остаться в рынке до следующего дня, как будут заметны изменения — на каждый ордер начисляется своп. Речь идет о валютном свопе.

Свопы могут представлять собой взаимное кредитование в разных валютах.

Во время переноса открытой позиции на следующий торговый день своп начисляется или списывается.

Есть одно дополнение — в ночь со среды на четверг взимается тройной размер стандартной суточной ставки. Именно в этот период проводится расчет по неторговым дням (суббота и воскресенье).

Обратите внимание

Несмотря на то, что биржа закрыта, за кредит, выдаваемый брокером на основании выбранного кредитного плеча, все равно необходимо платить.

Можно обратить внимание, что в регионах перенос позиций происходит в разное время. Это происходит из-за смещения по времени по сравнению с Нью-Йорком. Биржи всегда ориентируются на время 17:00 (EST) нью-йоркского часового пояса, приравниваемое к 00:00 времени в торговых терминалах. В Москве наступает 1 час ночи, в других регионах — соответственно их часовому поясу относительно московского.

Сумма свопа зависит от текущей процентной ставки Центрального банка по конкретной валюте.

Трейдеры, предпочитающие долгосрочную торговлю, стараются подбирать валютные пары с минимальным значением или торгуют в сторону положительного свопа (например, по AUDUSD).

В торговом терминале MetaTrader 4 размер комиссии можно узнать в зависимости от валютной пары. Она доступна при выборе в списке символа, с которым предстоит работать.

Торговые стратегии Форекс на базе свопов

Несмотря на невысокие значения свопа, для большинства валютных пар существует ряд методик извлечения прибыли из этой особенности финансового рынка. Преимущественно такие торговые стратегии применяются в период затяжного флэта, когда нет заметных изменений котировок и возможности заработать на скачках графиков.

Выбор торгового инструмента осуществляется по спецификации валютных пар. Наиболее востребованы инструменты с австралийским долларом — AUDUSD, AUDJPY. Но работать придется исключительно в сторону покупок, т. к.

Важно

своп значителен для обоих типов ордеров (Buy и Sell), но если открыть продажи, то придется смириться с отрицательным значением комиссии.

Если «австралиец» является котируемой валютой, например, GBPAUD, то ситуация кардинально меняется — на этой паре выгодными являются продажи.

Ключевыми элементами торговых стратегий, использующих своп, являются:

  • Использование тайм-фрейма не ниже H4, чтобы краткосрочные колебания цены не влияли на решение трейдера. В основном применяется дневной промежуток D1 или месячный W1.
  • Применение технических индикаторов, иных инструментов для выявления флэта с перспективой отсутствия тренда в течение длительного срока.
  • Выставление цели (Take Profit) и фиксация убытков (Stop Loss) на значительном расстоянии от точки открытия ордеров, чтобы незначительные изменения цены не приводили к закрытию перспективной позиции.

В качестве сигнализатора часто используют паттерны, т. к. они формируются постепенно и при наличии четко выраженной тенденции. Иногда применяют так называемую «лесенку» из нескольких последовательно открываемых сделок.

Новые позиции появляются по мере выхода ранее созданных в прибыль, что позволяет на первых порах избегать повышенных рисков.

Реже данную методику используют при движении цены против первых ордеров, в этом случае расчет идет на закрытие серии сделок путем усреднения, когда появляются признаки начала тренда.

Хеджирование рисков с помощью свопов

Одним из наиболее убыточных рисков является вероятность такого изменения котировок валюты, процентных ставок или стоимости ценных бумаг, что после закрытия сделок для трейдера остается лишь один выход — фиксировать потери. Но благодаря своевременному применению своп-сделок шансы выйти из ситуации с минимальной утратой будут выше.

Идея заключается в достижении договоренности по проведению обратной сделки по заранее оговоренным ценам, т. е. потенциальные риски равномерно распределяются между обеими сторонами. Вероятность получения убытков зависит от развития рынка, открытия своевременных контрактов, позволяющих компенсировать скачки котировок, стоимости ценных активов.

Грамотное применение свопов позволяет повысить прибыльность финансовых операций.

Ключевым отличием своп-контрактов является:

  • Отсутствие обязательства обмена какими-либо активами, в расчет берется лишь их стоимостная переменная.
  • Наличие обязательной комиссии, несмотря на невещественный характер сделки.
  • При заключении контракта сразу указывается срок, когда планируется совершение обратной сделки.

Основным вариантом использования свопов для хеджирования является предоставление встречных кредитов, равнозначных по сумме, в разных валютах, с одним / приближенным сроком погашения. Иногда применяется обычное соглашение о купле / продаже валюты по ставке спот, когда заранее оговаривается котировка и конкретный момент в будущем.

Что такое своп-линия

В кризисный 2008 год распространилось еще одно понятие — своп-линия.

Подразумевается наличие договоренностей между Центральными банками различных государств по обмену валюты строго по договоренному курсу.

Правила действуют либо в течение конкретного срока, либо пока не будет достигнут заранее обозначенный объем обмениваемой валюты. Первая транзакция совершается по текущему курсу, а обратная — с наценкой.

Своп-операции обычно осуществляются в разной валюте.

Появился термин еще в 1920-х годах, но пользовались такой схемой крайне редко.

За счет нее периодически компенсировали колебания курса валют, возникающие в краткосрочной перспективе из-за локальных событий.

Помимо этого, своп-линии открывают широкие возможности по эмиссии валют, предоставлению кредитов иностранным банкам в валюте государства, например, в евро для американских финансовых учреждений.

Применение свопов в России

На российском финансовом рынке больше распространены кредитные (дефолтные) свопы. Их применение связано с повышенным риском обесценивания денег в течение типичного срока кредитных обязательств.

Вероятность попадания в кризисную ситуацию возникает у обеих сторон — и у кредитора, и у заемщика. Все зависит от валюты, в которой выдавался кредит, а также ситуации на внутреннем и мировом рынках.

С иностранной валютой имеется риск интервенции, когда ее курс резко изменяется в отношении российского рубля без особых на то причин.

Совет

Фактически своп-операции по кредитным обязательствам юридических лиц являются своеобразной страховкой.

Заинтересованная организация платит третьему лицу одноразовую сумму или периодические платежи за то, чтобы в случае дефолта получить взамен компенсацию для погашения убытков, полученных в результате банкротства заемщика и обесценивания денежных средств.

Иногда применяется форма физической поставки. В таких случаях обязательство касается выкупа определенных активов по оговоренной цене при условии проявления неблагоприятных событий.

Применение дефолтных свопов обусловлено их более выгодной стоимостью в сравнении с классической страховкой. Специалисты на финансовых рынках отмечают повышенную управляемость кредитных рисков в отличие от процентных и валютных.

Более рисковые сделки в России употребляются редко, преимущественно о них заходит речь, когда бизнес ведется с зарубежными партнерами.

Хеджирование рисков кредитными свопами возможно с участием не только страховых компаний, но и независимых банковских учреждений или инвестиционных фондов, крупных компаний или заинтересованных частных лиц.

Источник: https://alpari.com/ru/beginner/glossary/swap/

Что значит своп?

На фондовом рынке часто можно встретить такой термин, как «своп». Данный инструмент представляет собой дериватив. Его суть проста. В сделке участвует две стороны: одна сторона – передает какой-либо актив, а другая сторона – его получает.

При этом «получатель» находится в зависимости от типа актива, используемого для исполнения контракта. К примеру, если в роли объекта свопа выступают облигации, то доходы сторон могут измеряться получаемыми купонами по ценным бумагам. По сути, участники сделки меняют один источник прибыли на другой.

Именно эти денежные поступления часто носят оригинальное называние «ноги» свопа.

Немного истории

Свою популярность свопы получили еще в 1981 году. В роли первооткрывателей выступили две крупные структуры – Всемирный банк и на то время уже известная корпорации IBM. Прошло более тридцати лет и свопы заслуженно стали одним из самых мощных инструментов на финансовом рынке.

По статистике общий объем торгов по валютным и процентным свопам составляет более пятисот триллионов долларов. Как показывает практика последних лет, свопы все больше востребованы на внебиржевых рынках.

Это много удобнее, ведь у контрагентов появилась возможность формировать сделку с учетом своих пожеланий и рекомендаций. Но это, конечно, не панацея.

Есть определенные типы свопов, которые с успехом торгуются на таких популярных в мире биржах, как Чикагская, Межконтинентальная и прочие. И есть мнение, что популярность свопов будет только расти.

Особенности свопа

При заключении такой сделки составляется договор, в котором оговариваются даты осуществления тех или иных выплат. При необходимости прописываются способы расчета.

Платежи, как и всегда, зависят от валютного курса, процентной ставки, курса товара или ценной бумаги на бирже. Расчет финансов осуществляется на базе условной суммы.

В качестве основы может выступать, как наличное, так и имущественное обеспечение. При этом обмен базовыми активами не осуществляется.

Для чего используется?

Свопы – один из основных инструментов для хеджирования целого ряда рисков. К примеру, участники рынка заключением такого договора могут застраховываться от риска изменения процентной ставки. Кроме этого, подобный вид сделок интересен спекулянтам, которые научились получать неплохую прибыль на колебаниях цены базового актива.

Стоимость свопов

Особое внимание во время сделки уделяется стоимости свопов. На момент совершения операций она равняется нулю. Дальше, в зависимости от движения рынка, стоимость может меняться, как в положительную, так и в отрицательную сторону. При этом оцениваются свопы двумя популярными способами – как портфель форвардных договоров или с позиции ценообразования долговых бумаг.

Виды свопов

На сегодня можно выделить несколько основных видов свопов: – валютный своп – здесь совершаются две валютно-обменные сделки, предполагающие разную дату валютирования, но одинаковую сумму; – кредитно-дефольный своп – один из наиболее популярных вид дериватива.

Суть такого свопа – передача кредитного риска по муниципальным ценным бумагам другой стороне; – процентный своп – это договор, заключаемый двумя участниками.

Его суть – обмен процентными платежами на сумму и с процентами, оговоренными в документе; – товарный своп имеет ряд условий:

• Первый участник обязуется купить товар у другого участника по оговоренной и зафиксированной контракте цене;

• Второй участник сделки обязан купить товар у первого по «плавающей» цене. Чаще всего в этой роли выступает средняя стоимость актива на бирже за конкретный период времени.- своп на ценные бумаги. Сделка совершается с ценными бумагами, а денежные потоки оговариваются участниками к обмену на конкретные даты.

Выводы

Своп – это мощный инструмент на фондовом рынке, который пользуется все большей популярностью. Срок таких договоров часто не превышает тридцати лет, а сама сделка может заключаться, как без «лишних глаз», так и при наличии посредника.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/5166-chto-znachit-svop.html

Рынок свопов

Своп — это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. В строгом смысле слова, своп нельзя отнести непосредственно к рынку ценных бумаг, так как в его основе не лежит какая-либо ценная бумага.

Своп — это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. В строгом смысле слова, своп нельзя отнести непосредственно к рынку ценных бумаг, так как в его основе не лежит какая-либо ценная бумага.

В современных условиях свопы обычно организуются финансовыми посредниками. Часто посредник заключает соглашение с одной компанией, а после этого ищет другую компанию для заключения офсетного свопа. Свопы заключаются на внебиржевом рынке, поэтому гарантию их исполнения для участвующих компаний обеспечивает финансовый посредник.

Читайте также:  Бычьи и медвежьи ловушки форекс, подробный обзор

Если одна из сторон не сможет выполнить свои обязательства, их выполнение возьмет на себя финансовый посредник. Кроме того, поскольку часто финансовый посредник самостоятельно ищет своих контрагентов по свопу, они не будут знать компанию, которая занимает противоположную ветвь свопа.

 Поэтому в свопах риски будут возникать главным образом для посредника.

Возможны два вида риска — рыночный риск, т.е. риск изменения конъюнктуры в неблагоприятную для посредника сторону, и кредитный риск, т.е. риск неисполнения своих обязательств одним из участников свопа.

Обратите внимание

Когда посредник заключает своп с одним из участников, возникает рыночный риск в силу возможного изменения процентных ставок или валютного курса в неблагоприятную для него сторону. Данный риск можно хеджировать с помощью заключения противоположных сделок, например, на форвардном или фьючерсном рынках.

Посредник поступает таким образом на период времени, пока не организует офсетный своп для первого контракта.

После того как посредник заключил противоположные свопы с двумя компаниями, он исключил рыночный риск. Однако он остается подвержен кредитному риску, который невозможно хеджировать.

В связи с этим посреднику важно определить степень платежеспособности участников свопа и, кроме того, оценить, в отношениях с какой из сторон свопа у него скорее сохранится положительное сальдо.

Степень кредитного риска уменьшается по мере приближения времени окончания свопа.

Процентный своп состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте.

По условиям свопа стороны обязуются обмениваться платежами в течение определенного времени; обычно период действия свопа колеблется от двух до пятнадцати лет.

Одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процентной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, а другая сторона — суммы согласно плавающему проценту от данного номинала. В качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (London Interban Offer Rate).

 LIBOR — это ставка межбанковского лондонского рынка по привлечению средств в евровалюте. Она является плавающей и пересматривается при изменении экономических условий. LIBOR выступает в качестве справочной плавающей ставки при заимствовании на международных финансовых рынках. Ставка LIBOR рассчитывается на базе 360 дней.

Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа; лицо, осуществляющее плавающие платежи, — продавцом свопа.

С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердопро-центные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой, и наоборот.

Важно

Желание осуществить такой обмен может возникнуть, например, в силу того, что сторона, выпустившая твердо-процентное обязательство, ожидает падения в будущем процентных ставок и поэтому в результате обмена фиксированного процента на плавающий получит возможность снять с себя часть финансового бремени по обслуживанию долга. С другой стороны, компания, выпустившая обязательство под плавающий процент и ожидающая в будущем роста процентных ставок, сможет избежать увеличения своих выплат по обслуживанию долга за счет обмена плавающего процента на фиксированный. Поскольку участники экономических отношений по-разному оценивают будущую конъюнктуру, и возникают возможности осуществления таких обменов. В то же время привлекательность процентного свопа состоит не столько в возможности застраховаться от неблагоприятного изменения в будущем процентных ставок, сколько в возможности эмитировать задолженность под более низкую процентную ставку.

Изначально цель создания процентного свопа состояла в том, чтобы воспользоваться арбитражными возможностями между рынком твердопроцентных облигаций и краткосрочным кредитным рынком, который характеризуется плавающей ставкой. Такие возможности возникают в связи с различной оценкой кредитного риска заемщиков на этих рынках.

Валютный своп

Другой распространенной разновидностью свопа является валютный своп, представляющий собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить.

Осуществление валютного свопа может быть обусловлено несколькими причинами, например валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент в ней плохо известен и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

Своп активов

Своп активов состоит в обмене финансовыми активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность.

 Например, Компания может купить твердопроцентную облигацию с доходностью 9% или бумагу с плавающим купоном, доходность которой равна ставке LIBOR.

Банк имеет возможность предоставить кредит по твердой ставке 9% или кредит под ставку LIBOR + 0,25% (т.е. приобрести долговое обязательство клиента, которому он выдает кредит).

Компания, руководствуясь своими прогнозами, желала бы приобрести бумагу с плавающей ставкой, однако более высокой, чем LIBOR.

В свою очередь, Банк желал бы предоставить кредит по твердой ставке, но превышающей 9%. Как следует из табл.

7, между дельтами фиксированных и плавающих ставок активов, которые могут приобретать Компания и Банк, имеется разница. Это говорит о том, что существуют относительные преимущества.

Компания обладает относительным преимуществом по сравнению с банком купить твердопроцентную облигацию, так как дельта в доходности активов по твердым ставкам между компанией и Банком равна нулю, в то время как по плавающей ставке компания проигрывает банку в доходности 0,25%.

Банк обладает относительным преимуществом по сравнению с Компанией приобрести актив с плавающей ставкой, так как на рынке твердопроцентных активов доходность для Банка и Компании одинакова, а на рынке активов с плавающей ставкой она выше на 0,25%.

Общий выигрыш, который могут реализовать Банк и Компания по увеличению доходности своих активов, равен 0,25%. Допустим, он делится следующим образом: Банк должен получить 0,1%, а компания — 0,15%.

Совет

Компания покупает твердопроцентную облигацию с купоном 9%, а банк предоставляет кредит под ставку LIBOR + 0,25%.

Компания АБанкДельта между ставкамиТвердая ставка

Плавающая ставка

Разность между дельтами фиксированных и плавающих ставок
9% 9% 0%
LIBOR LIBOR 0,25%

После этого они заключают своп активов.

Компания хотела бы получить в итоге LIBOR + 0,15%. По облигации ей выплачивается купон 9%. Поэтому она переводит банку 9%—0,15% = 8,85%.

Банк переводит компании ставку LIBOR.

Поступления и платежи компании:

  1. получает по облигации купон 9%;
  2. уплачивает банку 8,85%;
  3. получает от банка LIBOR.
  4. В итоге – получает LIBOR+0,15%.

В результате компания А синтезировала актив с плавающей процентной ставкой, который приносит ей доходность на 0,15% выше, чем прямое приобретение бумаги с плавающей ставкой.

В свою очередь, банк:

  1. получает от заемщика ставку LIBOR 0,25%;
  2. получает от компании А 8,85%;
  3. уплачивает компании A LIBOR. В итоге – получает 9,1%

Таким образом, банк синтезировал твердопроцентный актив с доходностью 9,1%. Он на 0,1% выше доходности облигации с купоном 9%, которую мог бы напрямую купить банк.

В данном примере банк и компания в совокупности увеличили доходности по желаемым инструментам на 0,25%, т.е. на величину дельты между разностями твердых и плавающих ставок.»

Товарный своп

В современных условиях получили развитие товарные свопыИх суть сводится к обмену фиксированных платежей на плавающие, величина которых привязана к цене определенного товара. Их построение аналогично процентному свопу, где фиксированные платежи обмениваются на плавающие.

Значительному росту товарных свопов способствовало усиление нестабильности на товарных рынках, и в первую очередь на рынках энергоносителей. Это привело к росту биржевой торговли срочными товарными контрактами.

Привлекательность товарных свопов по сравнению с биржевыми контрактами состоит в следующем: биржевые контракты не являются долгосрочными и позволяют хеджировать позиции участников экономических отношений только на какой-либо один момент времени.

Товарные же свопы могут заключаться на длительный период и фиксировать определенный уровень цены для ряда моментов времени в будущем.

Иные виды свопов

Как уже отмечалось, своп — это соглашение об обмене платежами; в контракте стороны могут согласовать любой удобный им порядок обмена. В результате возникают различные модификации свопов:

  • базисный своп предполагает обмен суммами, которые рассчитываются на базе различных плавающих процентных ставок, например трехмесячной ставки LIBOR и ставки по казначейским векселям;
  • амортизируемый своп предполагает уменьшение номинала во времени;
  • возрастающий своп предполагает рост номинала во времени;
  • отложенный, или форвардный, своп содержит условие о том, что стороны будут обмениваться процентными платежами, начиная с некоторой даты в будущем;
  • круговой своп предполагает обмен твердопроцентных платежей в одной валюте на плавающие платежи в другой валюте;
  • продлеваемый своп дает одной стороне право (опцион) на продление срока действия свопа сверх установленного периода;
  • прекращаемый своп дает одной стороне (право) опцион сократить срок действия свопа;
  • в индексном свопе суммы платежей привязываются к значениям индекса, например индекса потребительских цен, индекса акций или облигаций;
  • в свопе с нулевым купоном твердопроцентные платежи возрастают по сложному проценту в течение действия свопа, а уплата всей суммы осуществляется по окончании свопа.

Разновидностью свопа является опционный своп. Он представляет собой опцион на своп, обычно европейский. Опционный своп колл дает право уплатить фиксированную и получить плавающую ставку. Опцион пут дает право уплатить плавающую и получить фиксированную ставку. Покупатель опциона платит продавцу премию.

При исполнении опциона покупатель и продавец становятся сторонами свопа.

Опцион колл будет исполняться при росте процентных ставок, так как в этом случае фиксированная ставка окажется меньше плавающей; опцион пут будет исполняться при падении ставок, так как в такой ситуации плавающая ставка окажется меньше фиксированной ставки.

Источник: https://novainfo.ru/article/2401

Своп сделки в примерах

Успешность в финансовом плане подразумевает под собой образованность и наличие знаний в этой сфере. Для того, чтобы не терять свои возможности зарабатывать, необходимо знать, как именно можно это делать. В этой статье мы рассмотрим, что такое swap (своп) сделки с иностранной валютой и в каких ситуациях их можно использовать.

Что такое своп сделка?

Swap сделка – это финансовая операция, в основе которой лежит обмен одной валюты на другую. При этом, договор обмена заключается в обе стороны. В определенную дату происходит покупка  валюты, а в другую ее обратный обмен – продажа. Причем обычно эта сделка подразумевает заранее известные условия покупки и продажи валюты, они могут быть как одинаковыми, так и разными.

Однако не всегда очень просто понять, что означает своп сделка. Для того чтобы разобраться в этом и лучше понять, как это работает, необходимы примеры. Несколько из них будут представлены ниже.

Давайте рассмотрим несколько примеров, где может пригодиться это понятие. Так можно нагляднее понять, как это работает, и в каких случаях может помочь вам.

Валютный своп: пример сделки

Есть инвестор, который имеет возможность совершить прибыльную сделку, путем покупки облигаций на сумму в 1 млн. долларов. Согласно условий этой сделки, он сможет получить прибыль в 5 % уже через один год, то есть 50 тысяч долларов. Однако проблема в том, что облигации продаются за доллары, а у инвестора деньги хранятся в евро.

В этом случае, у него есть несколько вариантов развития ситуации.

Рассмотрим самый простой и, пожалуй, первый, который приходит в голову – обмен валют. Банк предлагает инвестору купить у него валюту по курсу, к примеру, 1.350. При этом через год, он сможет продать банку эту валюту обратно по другому курсу. На момент продажи эту же валюту он смог бы продать уже по 1.345.

Подсчитаем размер суммы инвестиций в евро, поделив на нынешний курс. Получаем 741 тысяча евро за 1 млн. долларов. В этом случае через год после получения прибыли от сделки, а именно 50 тысяч долларов, необходимо конвертировать деньги обратно в евро.

Обратите внимание

Путем несложных подсчетов, получаем, что в случае, если курс поднимается выше отметки 1.417, то при обратной сделке вы уже получите небольшие убытки. Это плохо, ведь изначально все планировалось только для того, чтобы получить прибыль. Зависеть от курса валют в этом случае очень нецелесообразно.

Это значит, что необходимо искать другие способы решения этой проблемы. Для этого можно воспользоваться swap сделкой.

Для такой сделки банк предлагает следующие условия:

  • Покупку 1 млн. долларов сейчас по курсу 1.350, то есть за 741 тысяч евро.
  • Продажу 1 млн. долларов через год по курсу 1.355, то есть за 738 тысяч евро.

При этом у вас на руках остаются ваши 50 тыс. долларов прибыли от сделки с покупкой облигаций. Конвертация их в евро уже будет зависеть от курса на рынке, однако вы, как инвестор, все равно остаетесь в плюсе.

В случае, если за это время курс вырос в пользу инвестора, то чистая прибыль составит более 37 тысяч евро. И при этом, никаких рисков и зависимости от курса.

Да, безусловно, если курс изменится на более выгодный для вас – это будет означать что вы могли бы заработать больше. Однако, риски, на которые вам пришлось бы пойти, не оправданы.

Как видим, сделка своп с иностранной валютой дает инвестору уверенность в том, что его инвестиции будут оправданы и не принесут убытки при обмене валют. В этой ситуации в плюсе остаются обе стороны, как инвестор, который страхует себя от рисков потери денег, так и банк, получающий конкретную прибыль от сделки.

Банк знает, что отдаст сейчас 1 млн. долларов по одному курсу, а потом купит их обратно по уже заранее известному курсу и получит прибыль в 3 тысячи евро. И при этом он останется при своих деньгах, ничего не потеряет и ничем не рискует.

Читайте также:  Японские свечи графический анализ финансовых рынков. стив нисон. скачать книгу pdf

Есть еще такое понятие как процентный своп

Это договор между двумя сторонами, который заключается с условием проведения платежей как с одной стороны, так и с другой с определенным процентом.

Проценты вычисляются в зависимости от условий сделки и являются разными для обеих сторон. Для того чтобы было более понятно, что это такое, рассмотрим пример процентного свопа.

К примеру, Всемирному банку необходим долгосрочный заем в валюте франки. При этом процентная ставка при таком кредитовании у швейцарского банка является слишком большой.

Важно

Но при этом, у банка есть возможность привлечь, к примеру, долгосрочный кредит в рублях от Российского банка, который, к примеру, может взять в кредит франки под более выгодный процент и нуждается в пополнении рублевого капитала.

Для решения этой проблемы банки могут начать сотрудничать посредством процентно-валютного свопа.

В этом случае, банки берут описанные выше кредиты и совершают обмен валютами, выплачивая при этом определенный процент. После окончания срока заключенного договора, банки совершают обратную сделку.

В результате, обе стороны в плюсе, так как получили желаемые суммы под более низкий процент и не потеряли много денег.

Как видим, своп сделки являются очень полезными во многих случаях. Их применение можно найти во многих сферах и для разных целей. Очень важно разобраться во всех тонкостях и нюансах сделок, чтобы не упустить ничего важного.

Подведем итоги

Сделка своп – это процесс обмена между двумя сторонами разных, вернее противоположных операций по конвертации валюты.

При этом одна сторона получает уверенность в получении фиксированной прибыли, а другая – гарантию неизменного курса при обратном обмене валюты. Причем этот курс (как покупки, так и продажи) определяется заранее, при заключении сделки и может даже содержать одинаковые стоимости покупки и продажи.

Swap сделки являются хорошим решением для экономии денег. Валютный своп позволяет вам знать конкретный курс до самого обмена. Вы заранее знаете, сколько отдадите за определенную сумму, и сколько потом за нее получите. Банк, в свою очередь, заранее знает, какую прибыль он получит. Обе стороны не идут на риски и не зависят от колебаний курса.

Источник: https://fxbook.su/baza-znanii/svop-sdelki-v-primerah.html

Что такое своп простым языком

Рынок ценных бумаг и биржевое дело ► 2.4. Свопы

2.4. Свопы

Своп скорее представляет собой обменную операцию, а не финансовый инструмент. При  проведении данной операции обмен  происходит такими активами, как кредитные обязательства, условия процентных платежей и т.д.

Товарный  своп – соглашение  между  двумя  сторонами,  когда  одна  из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в определенные даты,  а другая сторона готова соответственно продать  или купить этот товар по текущей рыночной цене в те же самые даты.

Изначальная цель  товарного  свопа – распределение  ценового  риска  между  клиентом  и финансовым  посредником.

  Возникающие  при  этом  потоки  платежей  компенсируют  друг  друга,  и  в  результате  в  оговоренные  даты  одна  из  сторон выплачивает другой разницу между текущей и фиксированной ценой, которая  обеспечивается для одной из сторон.

Совет

Фактически из позиции по товарному свопу для заключивших его сторон возникают такие же обязательства и ценовые риски, как в случае с обычным фьючерсным контрактом в биржевой торговле. Использование только свопов для снижения ценовых рисков является опасным, что и явилось причиной  появления  таких  инструментов,  как  опцион  на  своп,  дающий  право вступить в сделку.

Процентный своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене потоками наличности,  выраженными в одной валюте, но рассчитанными на различных  основах.  В  данном  случае  происходит  обмен  характером  процентных  ставок – фиксированная  процентная  ставка  обменивается  на  плавающую и наоборот.

Предполагается, что участники соглашения получили у третьих лиц необходимые заемные средства, исходя из доступных для них процентных ставок, но желают улучшить для себя условия займа, заключив между собой соглашение о процентном свопе.

Мотивы у сторон различные – одна привлекает денежные средства, исходя из плавающей ставки, например Euribor, но желает  захеджировать  риск  изменения  ставки  по  кредиту,  другая  сторона привлекает  денежные  средства  по  фиксированной  ставке,  но  в  будущем ожидает снижения процентных ставок и желает привлечь денежные средства по плавающей ставке.

Обмен условиями процентных платежей осуществляется непосредственно между заемщиками денежных средств. Стороны перечисляют друг другу разницу в процентных ставках от суммы полученных кредитов, которая называется “основная  сумма”.

  В  результате  каждая  из  сторон  получает  возможность привлекать заемные средства под необходимую процентную ставку.

  Основная  сумма  полученных  кредитов  не  переходит  из  рук  в  руки,  а служит лишь базой для расчета сумм процентных ставок.

На  практике  в  соглашениях  о  процентных  свопах  присутствует  третья сторона − посредник (банк или иное финансовое учреждение), который за определенное вознаграждение берется организовать данный обмен и гарантирует каждому из участников соглашения получение своей доли платежей по  свопу.  Введение  в  соглашение  посредника  позволяет  снизить  потенциальные риски невыполнения взятых обязательств для  участников  процентного свопа, упрощает процедуру согласования условий, а также обеспечивает конфиденциальность сделки.

Обратите внимание

Как правило, соглашения о процентных свопах заключаются на условиях и  в  виде  стандартных  документов,  соответствующих  определениям ISDA (Международной ассоциации дилеров по свопам). Чаще всего используются следующие разновидности процентных свопов:

– Процентные свопы по фиксированным ставкам против плавающих в одной валюте – это свопы, в которых одна сторона обменивает процентные платежи по кредитным обязательствам, определенные по фиксированной  процентной  ставке,  на  процентные  платежи  другой,  определенные  по плавающей процентной ставке.

– Процентные свопы в разных валютах – это свопы в разных валютах, в которых либо обе стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам по фиксированным ставкам в двух разных валютах, либо одна сторона осуществляет процентные платежи по кредитным обязательствам по фиксированной ставке в одной валюте, а вторая – в другой по плавающей процентной ставке.

– Свопы в разных валютах с  плавающей  ставкой – свопы,  в  которых две  стороны  обмениваются  процентными  платежами  по  кредитным  обязательствам в двух разных валютах, причем обе суммы определяются по плавающей процентной ставке.

В России процентные деривативы пока не получили достаточно широкого  развития.  Основная  причина – специфичность  структуры  российского рынка заимствований. Спрос на кредитные ресурсы явно превышает предложение, что позволяет банкам диктовать свои условия по ставкам и срокам.

Общей тенденцией российского рынка заимствований являются краткосрочные кредиты с фиксированной ставкой.

  Плавающая  ставка  характерна для кредитов,  выдаваемых  на  сроки  больше  1  года (такие  кредиты  выдаются лишь крупными банками заемщикам с хорошей кредитной историей под хорошее обеспечение).

Таким образом, при практическом отсутствии плавающих ставок на российском рынке хеджирование рисков их изменения представляется проблематичным.

Еще один фактор, ограничивающий развитие рынка процентных ставок в России, − жесткая географическая привязанность заемщиков к источникам кредитования. Кредитные организации предпочитают проводить регулярный мониторинг  кредитов,  что  при  географической  удаленности  заемщика  не всегда осуществимо в полной мере.

Валютный своп −  это соглашение  между  двумя  сторонами   об  обмене потоками наличности,  выраженными в различных валютах,  рассчитанными на одной или разных основах.

Стандартный валютный своп аналогичен процентному свопу, за  исключением  следующего:  валюты,  используемые  разными сторонами, различны; при погашении свопа всегда происходит обмен основными  капиталами;  допускается  обмен  основными  капиталами  в  начальную  дату.

  С  другой  стороны,  процентный  своп  можно  рассматривать как особый род валютного свопа с одинаковыми валютами. При такой аналогии обмен основными капиталами не имеет смысла, так как они выражены в одной валюте и одинаковы. Валютный своп включает в себя:

– покупку  и  одновременную форвардную продажу валюты (или,  наоборот, продажу валюты и одновременную форвардную покупку ее);

– обмен  обязательств,  выраженных  в  одной  валюте,  на  обязательства  в другой валюте;

– предоставление кредита в разных валютах.

Важно

Первый  вид  свопа – наиболее  простой  инструмент  из  всего  семейства двусторонних сделок – означает покупку валюты на условиях спот (по текущему курсу) с одновременной форвардной продажей этой валюты или же продажу валюты на условиях спот с одновременной форвардной покупкой ее, т.е. фактически сделку депорта (репорта).

В абсолютном большинстве случаев валютные свопы подразумевают закрытие сделки в течение очень короткого периода, поэтому они аналогичны межбанковским кредитам и используются банками для управления остатками  по  корреспондентским  счетам  в  рублях  и  инвалюте,  позволяя  избегать открытия валютных позиций и принятия курсовых рисков по небазисной валюте. Кроме того, сделки “валютный своп” используются банками для переноса  валютных  позиций  на  более  поздние  сроки  расчетов.  Центральный Банк России использует сделки “валютный своп” для решения проблемы периодически возникающего дефицита рублевой ликвидности на межбанковском рынке: он покупает доллары США за российские рубли сроком “сегодня” по официальному курсу доллара США к российскому рублю (базовому курсу) с их последующей продажей сроком “завтра”.

Своп на неисполнение обязательств по займу (кредитный дефолтный своп) –  это  своп,  по  условиям  которого  покупатель  свопа  уплачивает  продавцу определенное вознаграждение за право получить от него заранее установленный платеж в случае, если кредит, в обеспечение возврата которого заключен данный своп, не будет погашен, или в случае осуществления оного оговоренного в контракте события.

Своп общими суммами доходов – это своп, по условиям которого покупатель  свопа  уплачивает  продавцу  определенное  вознаграждение  за  право получить от него доходы по некоторому активу (проценты, дивиденды, прирост стоимости и т.д.), который принадлежит продавцу свопа.

Своп-опцион (свопцион), или опцион на своп, дает его покупателю право, но не обязательство заключить своп. В обмен за уплаченную продавцу своп-опциона премию покупатель получает право заключить своп на специально оговоренных условиях. Эти условия включают в себя следующие параметры:

– период времени, в течение которого своп-опцион может быть исполнен;

– цену, по которой будет заключен своп (фиксированная цена);

– детали, связанные с дюрацией свопа и с товаром, лежащим в его основе.

Продавец своп-опциона, напротив, получает премию в обмен на переданное покупателю своп-опциона право заключить своп.

Своп-опционы  могут  быть  сконструированы  различными  способами, чтобы наилучшим образом удовлетворить потребности клиента. Основными среди  них  являются  инструменты,  дающие  покупателю  право  заключить своп, по которому он платит за товар фиксированную цену (своп-опцион на покупку) или получает за товар фиксированную цену (своп-опцион на продажу).

Своп-опцион на среднее значение, или азиатский своп-опцион, дает его покупателю право заключить своп, в основе которого лежит цена товара, усредненная определенным образом за некоторый промежуток времени.

Совет

Этот инструмент более привлекателен для клиентов, которых интересует средняя цена товара за данный период.

Данный продукт также увеличивает степень защищенности  клиента  от  резких  однодневных скачков  цены,  обусловленных краткосрочной конъюнктурой рынка, например, перед датой  исполнения стандартных биржевых контрактов.

Корзинные  своп-опционы  основаны  на  цене  комбинированного  портфеля,  состоящего  из  набора  товаров.  Каждый  товар,  входящий  в  корзину, имеет в ней собственный вес, отвечающий запросам клиента. Это позволяет клиенту  осуществлять  управление  рисками,  возникающими  от  изменения цен нескольких товаров, при помощи одного инструмента.

Источник: http://pro-forexinform.ru/2-4-svopy

Что такое валютные свопы и зачем о них знать трейдеру?

Валютный своп это одна из распространенных и популярных сделок на валютном рынке. Доля валютных свопов все увеличивается. Что такое валютный своп, как они исполняются и какую выгоду может получит трейдер — вот что может интересовать новичка на рынке.

Что такое валютные свопы

Валютный своп — это совокупность двух обменных валютных операций, с разными датами валютирования. При свопе участвуют два контрагента — покупатель и продавец.

Покупатель покупает у продавца определенную сумму в валюте и обязуется продать ему эту же сумму через некоторое время. Стороны сделки и валютная пара меняться не могут.

Но существует возможность перепродажи оформленного свопа на более короткий срок.

Периоды заключения сделки могут составлять от одного дня до 2-5 лет. Но на практике период обращения свопа —меньше года.

Вид свопа зависит от даты валютирования:

  • стандартный или спот-форвард своп — первая операция осуществляется по споту (второй рабочий день после заключения сделки), вторая операция — в форвардную дату, о которой стороны договариваются при заключении сделки;
  • форвард-форвард своп — тут используются две аутрайт сделки, то есть две форвардные операции, когда и первая и вторая дата обмена находятся в будущем;
  • короткий своп — своп который закрывается менее чем через 30 календарных дней. При таком свопе дата второго валютирования может наступать даже раньше, чем спот.

Форвардная дата валютирования устанавливается в соответствии со стандартными сроками межбанковских депозитов на 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Форвардная дата отсчитывается от спот-даты.

Нестандартные даты, которые находятся в промежутках между стандартными, и их рассчитывают банковские программы по своим алгоритмам.

По коротким свопам используются такие даты

  • овернайт (O/N) — первая дата — день заключения договора, вторая дата — следующий рабочий день;
  • T/N — «том-некст» (tomorrow-next или torn-next) — первая дата — первый рабочий день после сделки, вторая дата — второй рабочий день, то есть спот;
  • S/N — спот-некст (spot-next) – первая дата — спот, вторая дата – следующий рабочий день за спотом (спот+1);
  • S/W — спот-уик (spot-one week) — первая дата — спот, вторая дата — спот+7 дней.

Выгода от валютного свопа

Основными потребителями валютных свопов на рынках являются банки, в том числе и центральные банки многих стран и трейдеры.

Основная цель, которую решают с помощью валютного свопа:

  • это хеджирование рисков, связанных с валютой;
  • финансирование деятельности;
  • перераспределение валют.
Читайте также:  Как создать торговую систему?

Помимо этого, трейдеры зарабатывают на свопах за счет разницы валютных курсов. А с бухгалтерской и налоговой стороны сделки с помощью свопа не облагаются налогами и не учитываются на балансе предприятия.

Так же валютные свопы рассматривают как краткосрочные депозиты и один из вариантов межбанковских кредитов. Но здесь следует учесть ставки по депозитам и свопам — что выгоднее.

Валютные свопы Московской биржи

На Московской бирже рынок производных финансовых инструментов действует с 2013 года. В рамках этих ПФИ действуют договоры свопов, в том числе и договор валютного свопа, с кодом FXSWAP. Свопы продаются на срок от трех дней до 5 лет. Популярная валютная пара — рубль РФ и доллар США.

Валютный своп интересный и популярный инструмент, который позволяет зарабатывать на курсовой разнице. Но разобраться с ним «с наскока» не получится, потому лучше получить советы и знания от профессионалов.

Для этого можно обратиться в школу трейдинга Александра Пурнова, трейдера с многолетним опытом успешной торговли на Московской бирже. В курсах, которые ведет Александр, уделяется внимание и работе со свопами.

Чтобы ознакомится с курсами и методикой обучения можно подписаться на блог Школы и получить 12 бесплатных уроков от Александра.

Источник: https://blog.purnov.com/chto-takoe-valyutnye-svopy/

Рынок валютных свопов

В последние годы в мире заметно увеличилась капитализация рынка валютных свопов. По существу, это один из самых динамично развивающихся сегментов глобального финансового рынка. Торги на нем не только представляют самостоятельный интерес, но и могут быть использованы для хеджирования или прогнозирования спотового рынка FOREX.

Ты – мне, я – тебе

Как известно, своп является особой разновидностью портфеля форвардных контрактов. На рынках с асимметричной информацией (или низкоэффективных) часто возникают ситуации, позволяющие совершать арбитражные операции. Для трейдера с определившимся портфелем активов это означает быструю распродажу части инструментов и покупку новых.

В погоне за заработком в несколько пипсов по каждому активу он может столкнуться с большими трансакционными издержками. Последние могут быть настолько велики, что от многих арбитражных операций трейдеру придется отказаться. Или ему стоит срочно перейти на рынок свопов, где такие же трансакционные издержки заметно меньше. Под свопом (swap (англ.

) – обмен) в общем случае понимается двухсторонний форвардный контракт, по которому стороны соглашаются обмениваться периодическими платежами в течение заранее определенного времени и в соответствии с заранее определенными правилами (формулами). В последние 20 лет на срочных рынках именно свопы росли наиболее бурно.

Обратите внимание

По разным оценкам, оборот условных сумм для этих инструментов вырос практически с нуля в 1981 г. до $3 трлн. в начале 1990-х гг., а уже к концу 1999 года превысил $46 триллионов. Это стало следствием эффективности и приспосабливаемости свопов при их использовании для управления финансами корпораций, в т.ч.

прогнозирования доходности активов, снижения расходов при управлении долгами, оперирования финансовыми рисками (хеджирования) в динамичной среде процентных ставок, валютных курсов, потребительских цен и т.д. Свопы применяют и для осуществления межрыночного арбитража.

Рынок свопов еще очень молод, хотя на нем уже действуют специализированные фирмы-посредники. Многие аспекты организации и функционирования этого рынка – правила ценообразования, слежения за рисками, оценки их изменчивости в долгосрочном плане и т.д.

– находятся пока в стадии эксперимента. Юридические аспекты деятельности этого рынка разрабатываются созданной в 1985 г. Международной ассоциацией дилеров, специализирующейся на процентных и валютных свопах, – International Swap Dealers Association, ISDA.

В конце 1996 г. ISDA предложила формализованный рамочный контракт для сделок с кредитными деривативами. Ныне рынок свопов еще в большей степени стандартизован. Этим занимаются ISDA и Ассоциация британских банкиров (British Bankers’ Association, BBA).

Как и всякие форвардные контракты, свопы относятся к производным финансовым инструментам, хотя по сути это прежде всего финансовые технологии. К настоящему времени все многообразие своповых контрактов можно разделить на два класса: «валютные свопы» (currency swaps) и «процентные свопы» (interest-rate swaps).

По «капитализации» и по числу участников эти рынки находятся в соотношении примерно 1:4. Поэтому для лучшего понимания возможностей валютных свопов сначала более подробно остановимся на процентных.

Они помогут не только сэкономить…

Суть процентного свопа в том, что одна из сторон контракта обязуется выплачивать фиксированную процентную ставку в обмен на получение от другой выплат по плавающей ставке (как правило, опирающейся на ставку LIBOR*).

Сторона, которая производит фиксированные выплаты по свопу, называется покупателем свопа, а противоположная сторона – продавцом свопа. Стороны обмениваются только процентными платежами, но не номиналами.

Целью создания процентного свопа была в первую очередь возможность проведения арбитражных операций между рынком капиталов и денежным рынком. Такие возможности могут появиться у эмитентов долговых обязательств с разным кредитным рейтингом.

Важно

Например, компания АВС с высоким рейтингом может заимствовать на денежном рынке под плавающую ставку LIBOR +0.25%, а компания DEF с более низким рейтингом – под ставку LIBOR +0.50%. Понятно, что разница между ставками кредитования у них составляет 0.25%.

На рынке капиталов компания АВС может разместить среднесрочную облигацию с купоном 4%, а компания DEF – с купоном 5.5%. Разница между ставками по облигациям уже составляет 1.5%, что заметно отличается от аналогичной разницы на денежном рынке.

Этим фактом компании АВС и DEF могут воспользоваться для сокращения расходов по обслуживанию кредитов. Действительно, АВС платит по плавающей ставке меньше, чем DEF, на 0.25%, а по фиксированной – на 1.5%. Это связано, как уже говорилось, с их разными кредитными рейтингами.

Компания АВС имеет преимущество в заимствовании на обоих рынках, причем на рынке капиталов ее преимущество больше (1.5% > 0.25%).

В то же время компания DEF имеет преимущество на денежном рынке. Это не значит, что она тратит меньше на обслуживание долга, чем компания АВС. Это означает, что относительные суммы затрат компании DEF на денежном рынке ниже, чем на рынке капиталов.

Предположим, что компания АВС эмитирует облигации с купоном 4%, а компания DEF – обязательства с плавающим купоном LIBOR +0.50%. В то же время АВС заинтересована в выпуске краткосрочных обязательств с плавающей ставкой, а DEF – облигаций с фиксированной ставкой.

Поэтому они находят посредника (обычно банк), который помогает им осуществить своповые трансакции.

В итоге АВС имеет такие платежи и поступления:

– выплачивает по облигации купон 4%;

– выплачивает компании DEF ставку LIBOR;

– получает от компании DEF ставку 4.125%.

Таким образом, компания АВС платит LIBOR – 0.125%. Компания DEF имеет следующие расходы и поступления:

– выплачивает LIBOR +0.50%;

– выплачивает компании АВС ставку 4.125%;

– получает от компании АВС ставку LIBOR.

В итоге компания DEF платит 4.625%.

Совет

Видно, что своповая сделка позволила компании АВС сэкономить на плавающей ставке 0.375%, а компания DEF сэкономила на твердой ставке 0.875%. На практике компании DEF еще нужно рассчитаться с банком-посредником (скажем, заплатить 0.5%), поэтому ее экономия составит 0.375%.

… но захеджировать и предсказать

Процентные свопы можно использовать на денежном рынке и рынке капиталов также для хеджирования открытых позиций. Допустим, компания, эмитировавшая облигацию с фиксированным купоном, ждет падения процентных ставок.

В таком случае она постарается осуществить своп на обязательство с плавающей ставкой для снижения объема последующих выплат по кредиту.

Контрагентом такой своповой сделки является компания, выпустившая обязательство с плавающей ставкой, которая в ближайшем будущем, напротив, предполагает рост процентной ставки. Тогда, с ее позиций, фиксация будущих выплат по взятым займам снизит долговую нагрузку.

Сейчас существует довольно большая группа ликвидных биржевых фьючерсов на своповые контракты. Такими своповыми фьючерсами активно торгуют на многих крупнейших биржах мира, что ставит их в один ряд с другими высоколиквидными финансовыми инструментами.

На рисунке 1 представлены характеристики фьючерса на 10-летний процентный своп, который активно торгуется на СВОТ. Видно, что этот актив вполне доступен среднестатистическому частному инвестору.

Рис. 2. Недельный график курса фьючерса на 10-летний процентный своп на СВОТ.

 На рисунке 2 приведен недельный график курса фьючерса на этот 10-летний процентный своп. Из графика следует, что данный рынок обладает достаточной волатильностью и поддается техническому анализу.

Это позволяет использовать такой финансовый инструмент как для получения дохода за счет курсовой разницы, так и для хеджирования рисков по открытым позициям на рынке капиталов. Что касается европейских процентных свопов, то они активно торгуются на LIFFE.

Для практикующих трейдеров рынка FOREX свопы интересны в первую очередь как дополнительное средство возможного прогнозирования спотового валютного рынка.

Рис. 3. Дневная развертка биржевого 5-летнего процентного свопа фунта стерлингов от компании Tullett&Tokyo.

Обратите внимание

 На рисунке 3 представлен биржевой 5-летний процентный своп фунта стерлингов от компании Tullett&Tokyo. Видно, что на дневной развертке рынок нашего инструмента в целом бычий, причем завершилось формирование первой цели 3-ей волны Эллиотта, и рынок корректируется к целям 4-ой волны – 0.54% или 0.52%.

После этого прогнозируется движение «Tullett 5 Yr Stg Swap» вверх к цели 0.60% или даже выше, что может соответствовать спотовой котировке GBP/USD примерно в области 1.89. Однако более точную курсовую цель спотового рынка можно попытаться извлечь из рынка валютного свопа.

МБРР в роли первооткрывателя

Что касается другой категории свопов – валютных, то они играют большую роль не только в арбитражных операциях, но и при хеджировании открытых валютных позиций на более глубоких инвестиционных горизонтах.

Суть валютного свопа состоит в том, что противоположные стороны совершают обмен валют (например, фунты стерлингов на доллары США), чтобы в будущем, через заранее оговоренное в контракте время, совершить обратную операцию по тому же фиксированному обменному курсу.

А до тех пор, пока обратный обмен не совершен, стороны выплачивают друг другу интерес, исходя из существующей текущей процентной ставки по «взятой напрокат» валюте. Валютные свопы впервые применил в 1981 г.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР), один из крупнейших заемщиков и кредиторов на мировом валютном рынке. МБРР действовал по следующей схеме.

1. На международном денежном рынке он занимал валюту с высокой процентной ставкой LIBOR (как правило, фунты стерлингов или доллары США).

2. Затем на спот-рынке FOREX осуществлялась продажа занятых средств в пользу европейских валют с низкой процентной ставкой LIBOR (обычно швейцарских франков).

Важно

3. Приобретенные таким способом швейцарские франки ссужались развивающимся странам под различные проекты по низким процентным ставкам. В этом случае страна-заемщик имела больше шансов оплачивать внешние долги.

4. Для защиты своей открытой позиции по фунту стерлингов банк применял различные механизмы хеджирования, в том числе и с помощью валютного свопа (фактически «занимая» форвардный контракт на поставку GBP/CHF).

Примеры своповых сделок

Многообразие своповых контрактов порой трудно поддается учету и систематизации.

Многие транснациональные корпорации используют своповые сделки (swap transactions) для хеджирования своих валютных позиций и пересчета финансовых отчетов.

Примером такой сделки может служить корпорация, которая проводит конверсионные валютные операции на спот-рынке и тут же совершает оффсетную сделку на рынке форвардов (по форвардной цене).

В итоге компания получает иностранную валюту на нужный срок в обмен на другую валюту. Свопы позволяют перемещать средства между корпорациями на короткие сроки, что дает возможность брать в долг по фиксированной цене оборотные средства в нужной валюте и инвестировать временно свободные капиталы на короткие периоды и таким образом получать прибыль вне условий валютного риска.

Рассмотрим еще один пример типичного валютного свопа. Европейская корпорация намерена взять кредит в долларах США с целью финансирования своих зарубежных инвестиций, но за пределами Европы она малоизвестна. Другая корпорация из США хотела бы взять займ в евро для своего филиала в Еврозоне.

Банк, который обычно выступает в качестве посредника, может свести эти корпорации для обмена (свопа) долларов на евро.

Европейская корпорация обязуется возместить американской основную сумму и проценты по взятому в США кредиту в долларах, а американская корпорация берет на себя обязательства уплатить европейской основную сумму и проценты по сделанному в Италии займу в евро.

Совет

Такая практика своповых сделок между компаниями и банками вновь поднимает вопрос о краткосрочном заимствовании или инвестировании денег на международном денежном рынке. Как уже отмечалось, в настоящее время внебиржевые свопы обычно организуют финансовые посредники.

При этом посредник сначала заключит соглашение с одной компанией, а затем будет искать другую для заключения оффсетного свопа. В итоге внебиржевые свопы, как правило, не обладают достаточной степенью ликвидности, что делает их использование в спекулятивных операциях достаточно проблемной задачей.

К счастью, как и в случае с процентными свопами, к настоящему моменту имеется довольно большой класс биржевых валютных свопов.

Рис. 4. Дневная развертка биржевого 10-летнего свопа фунта стерлингов.

 На рисунке 4 представлен биржевой 10-летний своп фунта стерлингов. Видно, что в долгосрочной перспективе и этот рынок валютного свопа GBP также рассматривается как бычий с потенциалом роста примерно 5.9% (цель 5-ой волны Эллиотта). Поэтому и спотовый рынок фунта к концу текущего года можно рассматривать как недооцененный на те же 5.9%, то есть декабрьская цель спот-курса GBP/USD = 1.94.

Таким образом, рынок валютных свопов может стать неоценимым помощником в исследовании эволюции спотовых валютных рынков.

 2004

Василий Якимкин

 Сноски:

* London Interbank Offered Rate – ежедневно устанавливаемая в Лондоне процентная ставка, по которой международные банки с высоким кредитным рейтингом кредитуют друг друга.

Источник: https://www.ForexTimes.ru/foreks-stati/rynok-valyutnyx-svopov

Ссылка на основную публикацию