Высокочастотный hft-трейдинг на бирже форекс: что это?

Высокочастотный трейдинг

Высокочастотный трейдинг, высокочастотная торговля (HFT — high-frequency trading) — основная форма алгоритмической торговли на финансовых рынках, в которой современное оборудование и алгоритмы используются для быстрой торговли ценными бумагами.

В HFT используются специальные торговые стратегии, при которых компьютеры покупают и продают позиции в течение долей секунды.

По оценкам на 2009 год, высокочастотная торговля составляла 60-73% от всего объема сделок на рынках США, в 2012 году эта доля упала примерно до 50%.

Высокочастотные трейдеры открывают и закрывают краткосрочные позиции с большими объемами, с целью получения небольшой прибыли (иногда на уровне долей цента за акцию) на каждой сделке. Компании, занимающиеся HFT не требуют слишком большого объема капитала, не аккумулируют позиции и не удерживают портфели в течение ночи.

Обратите внимание

В результате, потенциальный коэффициент Шарпа для высокочастотной торговли (мера риска и вознаграждения) в десятки раз выше, чем для традиционных стратегий типа Buy and hold (купил и держи). Обычно HFT-трейдеры конкурируют лишь друг с другом, но не с долгосрочными инвесторами.

HFT-компании имеют низкую доходность каждой сделки, но торгуют в больших объемах, совершая миллионы операций.

Одним из стимулов развития технологий высокочастотной торговли стало развитие стратегии front running, при которой различные задержки в передаче приказов на совершение сделок дают преимущество тому, кто имеет более ранний доступ к информации (например, использует каналы связи с меньшей задержкой).

Большое количество исследователей утверждает, что HFT и электронная торговая создают новые сложности для финансовых систем.

Алгоритмическая и высокочастотная торговля сыграли значительную роль в моментальном (длительностью менее 5 минут) обвале рынков 6 мая 2010 года (2010 Flash Crash), когда высокочастотные поставщики ликвидности резко остановили операции.

В нескольких европейских странах предлагалось ввести значительные ограничения или даже полный запрет на высокоскоростную торговлю из-за опасений по поводу волатильности.

Также существуют мнения, что HFT-компании отнимают часть прибыли у инвесторов, когда инвестиционные фонды типа Index Fund проводят перебалансировку своих портфелей. Многие финансовые аналитики и исследователи отмечают, что HFT и автоматизированная торговля улучшают ликвидность рынков и снижают затраты на торги.

История HFT

Высокочастотная торговля вероятно началась в конце 1990-х, после того как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила работу электронных торговых площадок в 1998 году.

В начале высокочастотные сделки проводились на масштабе времени в несколько секунд, но к 2010 это время уменьшилось до миллисекунд, а иногда сотен и десятков микросекунд. Информация о высокочастотной торговле редко появлялась вне финансового сектора вплоть до конца 2000-х.

Одна из первых статей, привлекших общественное внимание к такой торговле, была опубликована в июле 2009 года газетой New York Times.

Важно

Несмотря на множество предложений как в Европе, так и в США, лишь немногие страны ввели законодательные ограничения на высокочастотную торговлю. Одной из первых стала Италия, которая 2 сентября 2013 года ввела налог, направленный против высокочастотных торговцев: с транзакций длившихся менее половины секунды, стал взиматься сбор в размере 0,02%.

В начале 2000-х, высокочастотная торговля создавала менее 10% операций на рынках, однако их доля со временем увеличивалась. По данным NYSE, объёмы торговли увеличились в 2,6 раза за период с 2005 по 2009, и часть роста обеспечивалась высокочастотными трейдерами.

Крупнейшие высокочастотные трейдеры США: Chicago Trading, Virtu Financial, Timber Hill, ATD, GETCO, Tradebot, Citadel LLC. Вероятно, что крупные банки и другие финансовые компании также занимаются высокочастотными торгами, в дополнение к традиционным торгам.

По мере широкого внедрения стратегий высокочастотной торговли, становится все сложнее получать с их помощью прибыль. По оценке Frederi Viens (Purdue University) прибыли от всех HFT торговли в США упали с 5 миллиардов долларов в 2009 до 1,25 миллиардов в 2012.

Стратегии HFT

Существует несколько стратегий, согласно которым действуют высокочастотные трейдеры:

  • Электронный маркетмейкер, предоставление ликвидности (Electronic market making, Electronic Liquidity Provision), трейдер предоставляющий ликвидность и получающий прибыль за счет спреда (разницы между ценами покупки и продажи). Дополнительно за предоставление ликвидности, повышающее качество и привлекательность торговой площадки, трейдеры могут получать платежи от бирж или ECN, либо экономить на транзакционных платежах за счет скидок.
  • Статистический арбитраж (statistical arbitrage), при котором трейдер пытается выявить корреляции между разными ценными бумагами и извлечь выгоду из дисбалансов между ними. Арбитраж может производиться между биржами разных стран, биржами одной страны, между различными формами торгуемого индекса (например, арбитраж между ценной бумагой и производным инструментом от неё).
  • Обнаружение ликвидности (liquidity detection), при котором высокочастотные трейдеры пытаются обнаружить большие заявки или скрытые заявки, в том числе от автоматизированных систем, постоянно посылая на рынок небольшие заявки, и отслеживая время их выполнения.
  • Арбитраж задержек (latency arbitrage), при котором высокочастотный трейдер получает преимущество за счет более раннего доступа к рыночной информации, например, используя прямое подключение к торговой площадке, размещение серверов вблизи бирж. Данная стратегия применяется в США, где большинство участников рынка зависит от общенациональной системы NNBO, а HFT-трейдеры получают рыночную информацию несколько быстрее.

Источник: http://WhatisMoney.ru/hft/

Высокочастотный трейдинг (HFT) на рынке Forex и CFD

Рынок Форекс считается медленным по сравнению с биржами капитала. Особенно с точки зрения розничных Форекс трейдеров, для которых реальная конкуренция за время исполнения часто сильно ограничена.

Тем не менее, если мы проанализируем вершину стакана цен («top of the book», TOB) по модели исполнения «no last look» на одном крупном брокере, расположенном в Лондоне, то получим интересную картину.

Компания Moneywheel Research измеряла время жизни цен EURUSD на вершине стакана цен на протяжении 7 дней (с 8 утра до 5 вечера по Гринвичу). За этот период цены изменились около 12 миллионов раз.

На картинке ниже вертикальная ось показывает количество новых цен, а горизонтальная ось показывает время жизни цен в миллисекундах.

Время жизни цен (PLT) определяется отменой котировки или приходом новой цены на вершину стакана (TOB).

Пояснение к таблице:

  • 10% из 12 миллионов котировок TOB существуют меньше 2 миллисекунд,
  • 20% из 12 миллионов котировок TOB существуют меньше 3 миллисекунд,
  • и так далее.

на VPS сервере рядом с сервером брокера. Например, ping до брокеров в Лондоне из находящегося там же VPS сервера составляет меньше 1мс, часто порядка 0.15-0.30мс. Но размещение сервера рядом с брокером не единственный важный фактор.

Быстрый VPS сервер или выделенный сервер, связанный с брокером быстрой сетью или кросс-соединением, немало добавляет к эффективности. Например, если передача информации задерживается более, чем на 3мс, тогда 20% цен вершины стакана оказываются недоступными.

Каждая миллисекунда и микросекунда имеет значение.

Поэтому дешевый VPS сервис, где скорость соединения с брокером не является приоритетом, может вызывать так много задержек, что в итоге будет стоить трейдеру намного больше, чем более дорогой, но специализированный на сокращении временных задержек сервис.

Временная задержка важна не только для высокочастотного трейдинга, но также и для более медленных торговых систем, когда ордеры должны быть размещены или изменены в ответ на изменения позиции или цены.

Предположим, что стратегия, которая использует часовой график, становится в позицию и на сервере трейдера активизируется трейлинг стоп. В этом случае может быть крайне важно, как скоро трейлинг стоп будет изменен и размещен на сервере брокера.

Особенно когда трейлинг стоп размещается на небольшом расстоянии от текущих цен.

Значение высокочастотного трейдинга

В США высокочастотный трейдинг (HFT) представляют 2% от примерно 20 000 работающих сегодня фирм, однако отвечают за 73% объема торгового капитала. В первом квартале 2009 весь капитал под управлением хедж фондов со стратегией высокочастотного трейдинга был равен $141 млрд., на 21% меньше исторического максимума.

Совет

Впервые стратегия высокочастотного трейдинга была успешно применена компанией Renaissance Technologies. Высокочастотные фонды стали обретать популярность в 2007 и 2008 годах.

Многие HFT фирмы являются маркет мейкерами и поставляют ликвидность на рынок, что снизило волатильность и помогло сузить спред спроса-предложения, делая трейдинг и инвестирование дешевле для других участников рынка.

Высокочастотный трейдинг был предметом пристального внимания публики с тех пор, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами объявили, что алгоритмическая и высокочастотная торговля внесли свой вклад в волатильность в мгновенный обвал фондового рынка США 6 мая 2010 года. Крупнейшие игроки в высокочастотном трейдинге включают GETCO LLC, Jump Trading LLC, Tower Research Capital, Hudson River Trading, а также Citadel Investment Group, Goldman Sachs, DE Shaw, RenTech.

Стратегии высокочастотного трейдинга

Высокочастотный трейдинг это количественный трейдинг, который характеризуется коротким периодом владения портфелем.

Есть 4 ключевых категории HFT стратегий: маркет мейкинг основанный на потоке ордеров, маркет мейкинг основанный на данных тиковых котировок, событийный арбитраж и статистический арбитраж.

Все решения о размещении портфеля принимаются компьютеризированными количественными моделями. Успех стратегий высокочастотного трейдинга во многом определяется их способностью одновременно обрабатывать объемы информации, что недоступно для обычного трейдера.

Маркет мейкинг

Маркет мейкинг (англ. market making, создание рынка) это группа высокочастотных стратегий, которые предполагают размещение limit ордеров на продажу (или предложение, ask) выше текущей рыночной цены, или limit ордера на покупку (или bid) ниже текущей цены, с целью выиграть от спреда bid-ask.

Статистический арбитраж

Другая группа стратегий высокочастотного трейдинга это стратегия классического арбитража. Эта стратегия задействует несколько торговых инструментов.

Обратите внимание

Существует широкий спектр стратегий статистического арбитража, в которых торговые решения основываются на отклонениях от статистически значимых величин. Как и стратегии маркет мейкинга, статистический арбитраж может быть применен ко всех классам активов.

Примером статистического арбитража служит арбитраж цен двух брокеров. Если у двух брокеров разные поставщики ликвидности, то в какие-то моменты разбежка цен может превышать спред, и тогда программа покупает на одном брокере и тут же продает на другом.

Когда сделки будут закрыты, трейдер получает чистую прибыль в размере этой разбежки. В течение одной недели вы можете бесплатно пользоваться полнофункциональной версией программы, тестировать на любых счетах и принять после этого взвешенное решение относительно покупки.

Другая стратегия арбитража называется latency арбитраж, или арбитраж задержки времени.

Вы можете получать быстрые данные от крупного брокера по FIX API и при движении цены на быстром брокере открывать опережающую сделку на своем более медленном MT4 или FIX брокере, у которого цена пойдет в ту же сторону немного позже, после того как вы уже открыли ордер. Эта стратегия как будто использует машину времени, и подсматривает будущее изменение цены на быстром брокере.

Со стороны крупных участников рынка возможен такой пример статистического арбитража, как стратегия покрытия паритета процентных ставок на валютном рынке.

Если валюта страны А торгуется в паритете с валютой страны Б, но ставка по кредитам в стране А 6%, а в стране Б 3%, то при прочих равных имеет смысл взять в долг в валюте Б, конвертировать ее на спот рынке в валюту А и инвестировать в страну А.

Однако, чтобы выплатить долг в валюте Б, нужно заключить форвардный контракт для обмена валюты обратно из А в Б. Покрытие паритета ставок существует тогда, когда форвард ставка для обмена А в Б съедает всю прибыль от транзакции.

Важно

Событийный арбитраж

Это арбитраж рисков, слияния, находящихся под давлением ценных бумаг, в расчете на конкретное событие, например подписание контракта, одобрение регулятора, судебное решение и т.д., способное изменить соотношение цен двух или более финансовых инструментов и позволить арбитражеру заработать прибыль.

Арбитраж слияния, также называемый арбитражем риска, будет этому примером. Арбитраж слияния обычно состоит в покупке акций компании, которая является целью поглощения, и одновременной продаже акций поглощающей компании.

Обычно рыночная цена целевой компании меньше, чем цена, предлагаемая компанией-покупателем. Спред между этими двумя ценами зависит в основном от вероятности и точного времени завершения поглощения, а также преобладающего уровня процентных ставок.

В арбитраже слияния рассчитывают на то, что этот спред однажды станет равен нулю, если и когда поглощение состоится. Риск состоит в том, что сделка может сорваться и спред сильно расширится.

Источник: https://s30027783343.whotrades.com/blog/43706171589

Высокочастотный трейдинг

Очень часто под сложным названием кроется простая истина. Многие, услышав о высокочастотномтрейдинге начинают усложнять и выдумывать всякие теории.

На самом деле высокочастотный трейдинг является не чем иным как пипсовкой, причем скорость открытия и закрытия настолько высока, что вы как обычный человек можете не заметить, как закрылся или открылся ордер, поскольку при высокочастотной торговле скорость открытия и закрытия сделки исчисляется в миллисекундах. 

Все это стало возможно благодаря развитию роботизированной торговли и программного обеспечения, поскольку с такой скоростью принимать решения и открывать сделки может справиться только машина, но никак не человек. Однако скорость открытия и закрытия не является всей сутью высокочастотного трейдинага.

На чем строится заработок высокочастотного трейдера?

Особенностью высокочастотного трейдинга является очень высокая скорость обработки ордеров, причем не так важна скорость открытия и закрытия ордеров, а получение котировок и доступа к информации раньше всех.

Таким образом, высокочастотный трейдинг строится на том, что компании им занимающиеся видят изменение рынка намного раньше чем обычный трейдер из-за отсутствия посредников и всевозможных технологических преград. Каждый фонд, который занимается высокочастотной торговлей, расположен вблизи биржевой площадки и имеет прямой доступ к рынку.

Поэтому именно такой вид деятельности возможен только при торговле акциями, фьючерсами и другими базовыми активами. На рынке форекс высокочастотный трейдинг практически не применяется в виду слабого преимущества над другими игроками.

Если говорить о заработках, то при высокочастотном трейдинге алгоритм открывает десятки сделок в секунду, причем профит на одну сделку может составлять десятую, а то и сотую одного пункта. Поэтому для того что бы зарабатывать таким образом реальные деньги позиция открывается крупным лотом, что влечет за собой высокие риски.

Читайте также:  Технический анализ

Стратегии высокочастотного трейдинга

Совет

Стратегии заработка при высокочастотной торговле крайне просты для понимания, но сложны в плане реализации. Итак, давайте по порядку:

1)Арбитраж классический. Стратегия заключается в том, что трейдер находит некоторые закономерности в корреляции одного и того же актива на различных биржевых площадка.  Видя на доли секунды раньше, как поведет себя цена на другой площадке, алгоритм открывает сделки, таким образом, ухватывая долю прибыли.

На рынке форекс этот метод так же применим из-за разной скорости получения котировок у брокеров. Однако вы должны понимать, что на рынке форекс брокеры запрещают арбитраж, поэтому используя запрещенные методы заработка вас, могут лишить вашей прибыли и депозита.

2)Предоставление ликвидности брокерским компаниям и трейдерам.

Благодаря тому, что высокочастотная компания находится вблизи бирж и имеет прямой доступ к ней,  появляется возможность выступить в качестве поставщика ликвидности для брокерских компаний и брать плату в виде спреда. Поэтому работая с брокерской компанией, вы должны понимать, что котировки они получают от компаний занимающихся высокочастотным трейдингом.

3)Использование преимущества в скорости получения информации относительно других игроков на рынке.

4)Обнаружение скрытых заявок крупных игроков. Суть заключается в том, что алгоритм посылает заявки на покупку или продажи малым объемом  и измеряет время их исполнения. Чем быстрее скорость исполнения, тем вероятней то, что с другой стороны стоит крупный игрок с крупным объемом который может повлиять на изменение котировок.

Недостатки высокочастотного трейдинга

Как я уже говорил, позиция открывается очень крупным лотом, поэтому риски при торговле очень высоки. А если прибавить то, что количество ордеров в секунду может измеряться десятками, то при малейшем сбое алгоритма потери компании за час могут быть просто катастрофическими.

Источник: http://time-forex.com/terminy/vysokochastot-treyding

Развитие и перспективы высокочастотного трейдинга

Высокочастотный трейдинг (High Frequency Trading) – основное направление алгоритмической торговли (algo trading). Суть его заключается в том, что с помощью специальных алгоритмов и программно-аппаратных комплексов реализуются стратегии, рассчитанные на максимальную скорость исполнения приказов, в результате чего процесс заключения сделки занимает доли секунды.

История возникновения и развития высокочастотного трейдинга

Вся история высокочастотного трейдинга – это игра на опережение. Еще с древних времен купцы понимали, что скорость является преимуществом в торговле.

После изобретения телескопа купцы активно пользовались им для того, чтобы разглядеть корабли, прибывающие в порт, так как знания о судне и товаре, который оно везет, давали им преимущества перед другими купцами.

Они могли первыми снизить или повысить цену на свою продукцию.

Датой рождения алгоритмического трейдинга считается 8 февраля 1971 года: день открытия торгов на американской бирже NASDAQ. Изначально NASDAQ создавалась как система автоматического котирования ценных бумаг.

Она транслировала трейдерам наилучшую цену покупки и продажи бумаг.

Поэтому для того, чтобы купить по наилучшей цене, необходима была высокая скорость принятия решений о покупке или продаже – так началась война скоростей.

Обратите внимание! Из всех форекс брокеров, работающих на территории РФ, критериям действительно качественной компании удовлетворяют немногие.

Обратите внимание

Лидером является – Альпари! – более 20 лет на рынке Форекс; – 3 международные лицензии; – 75 инструментов; – быстрый и удобный вывод средств; – более двух миллионов клиентов; – бесплатное обучение;

Альпари – это брокер №1 по версии Интерфакса! Все, что необходимо для начала – просто зарегистрироваться на сайте!

Перейти на сайт компании Альпари

Но по-настоящему датой начала внедрения систем высокочастотного трейдинга можно считать 1998 год, когда комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла закон о регулировании альтернативных торговых систем (Alternative Trading System regulation) и официально разрешила электронным торговым площадкам вести торги.

Начало двухтысячных ознаменовалось бурным ростом электронных торгов, немалую роль в которых играли algo trading и HFT trading. В 2009 году HFT-трейдингом занимались 2% от общего количества участников фондового рынка США при этом на рынках они делали 75% всего оборота.

Основные стратегии высокочастотного трейдинга

В отличие от основных систем алготрейдинга, где алгоритмы соревнуются в сложности вычислений, высокочастотный трейдинг «заточен» на скорость. Поэтому, основные стратегии несложны – они должны быстро реализовываться, без слишком долгих раздумий. Они сводятся к следующим аспектам:

  1. Насыщение ликвидностью или Market Making, которая может быть основан на потоке ордеров или на тиковых значениях цены. Стратегия Market Making предполагает выставление лимит ордеров на продажу по цене, выше текущей или лимит ордеров на покупку ниже текущей нынешней цены.
  2. Поиск ликвидности. Эта стратегия ищет в таблице ценового стакана крупные заявки. Обнаружив их, HFT-робот становится посредником между крупным заказчиком и его контрагентами.
  3. Торговля волатильностью. В отличие от Market Making, роботы, использующие группу этих стратегий, стараются максимально расширить спред между заявками БИД и заявками АСК. Например, стратегия «Разворошить осиное гнездо» предусматривает начало активных действий роботом за несколько миллисекунд до выхода важной новости с целью максимально увеличить торговый диапазон в условиях неопределенности.
  4. Арбитражные стратегии. Они строятся на дисбалансе между разными брокерами или несколькими торговыми инструментами. Например, роботы покупают у одного брокера и тут же продают другому брокеру, нивелируя тем самым разницу цен. Арбитраж задержки времени (latency arbitrage): в основе этой стратегии лежит тот факт, что скорость передачи данных у разных брокеров отличается. Получая котировки у более быстрого брокера можно узнать направление движения цены в ближайшем будущем и открывать сделки у медленной компании.

Все стратегии HFT-трейдинга основываются на высокой скорости обработки информации, которая, как правило, не превышает мили- и микросекунд. Кроме того, большая часть программ основана на рыночных неэффективностях, время существования которых очень невелико.

Поэтому, для разработки алгоритмов привлекаются лучшие математики и программисты мира, что неуклонно увеличивает затраты трейдеров.

Основные игроки HFT-трейдинга

Высокочастотный трейдинг является высокотехнологичным бизнесом, поэтому основные игроки — это хедж-фонды, клиентами которых являются крупные институциональные инвесторы.

Например, компании Spred Networks прокладка оптоволоконного кабеля между Чикаго и Нью-Йорком обошлась в 300 млн долларов, что позволило сократить время исполнения заявок между двумя биржами на 3 миллисекунды.

Чтобы маршрут получился максимально коротким, пришлось пробить брешь в Аллеганских горах. Основными участниками в HFT-трейдинге являются следующие компании:

  • Citadel Investment Group;
  • Getco LLC;
  • Goldman Sachs;
  • RenTech;
  • Tower research Capital.

Подразделения, занимающиеся высокочастотным трейдингом, существуют во многих банках и инвестиционных фондах.

Состояние дел в высокочастотном трейдинге в настоящее время

Золотой век высокочастотной торговли пришелся на первое десятилетие нашего столетия. Однако после 2009 года объемы высокочастотных торгов неуклонно снижаются – эра «низко висящих фруктов» закончилась. Это связано с тем, что алгоритмы становятся все изощреннее. Теперь роботы не борются с людьми, а воюют друг с другом.

Становясь умнее и хитрее, роботы заключают все меньше и меньше сделок. Имитируя поведение человека, они выжидают наиболее удобный момент совершения сделки. В результате чего ликвидность на рынках сокращается, а волатильность также снижается практически в два раза.

По опубликованным данным Wall Street Journal со ссылкой на Tabb Group, доход HTF-фондов упал с 7,2 млрд. в 2009 году до 1,1 млрд в 2016 году. Это связано с тем, что наряду с позитивными факторами высокочастотного трейдинга, такими, как насыщение ликвидностью и сокращение спредов, выявились и негативные моменты:

  1. Сократилась прибыль брокеров, так как часть комиссии за высокочастотные сделки легла на их плечи. В результате чего брокеры были вынуждены увеличить плату за использование роботов, а это привело к сокращению количества и объема сделок. Кроме того, появились лишние посредники на рынке.
  2. Роботы стремятся найти крупные пулы и работать на опережение, вставая между крупным торговцем и его контрагентом, отбирают у них часть прибыли. Как оказалось, алгоритмы могут себя вести непредсказуемо – это проявилось в результате катастрофического падения фондовых рынков 6 мая 2010 года, которое получило название Flash Crash, и произошло при активном участии высокочастотных роботов.
  3. В конечном итоге, торговые площадки и брокеры пошли на ряд мер ограничивающих действия крупных высокочастотных игроков. Но последовавшее вслед за этим сокращение ликвидности и волатильности привело к тому, что брокеры стали искать новых игроков среди мелких участников фондового рынка. Этому способствует развитая инфраструктура и доступность самых современных технологий.

В самое ближайшее время, можно рассчитывать на всплески интереса к высокочастотному трейдингу со стороны частных торговцев, в том числе и на Форекс.

Многие брокеры предоставляют в аренду, за умеренную плату, виртуальные серверы, физически расположенные в непосредственной близости от их вычислительных комплексов, что позволяет трейдерам на Форекс активнее использовать algo trading и высокочастотные стратегии.

Интересно! Правильный выбор брокера – сегодня один из главных ключей к успеху в трейдинге. Мы рекомендуем обратить внимание на самую перспективную компанию FINMAX, создатель которой – один из лучших трейдеров в мире. Благодаря новым подходам и отличному сервису компания стала брокером №1 в ближайшее время. А также, можно ознакомиться с полным списком лучших компаний в нашем рейтинге ТОП 25 компаний

Источник: https://kapitalogiya.com/fx/vyisokochastotnyiy-treyding

Высокочастотная торговля или HFT трейдинг

Нa биpжax выcoкoчacтoтнaя тopгoвля – High Frequency Trading, или coкpaщeннo HFT, пpeдcтaвляeт из ceбя вид кpaткocpoчныx тopгoвыx oпepaций. Tpeйдepы oкpecтили тaкoй тип тopгoвли cкaльпингoм, eщe oднo pacпpocтpaнeннoe нaзвaниe – пипcoвкa.

В oтличиe oт интpaдeй тpeйдингa, кoтopый тoжe oтнocят к кpaткocpoчнoй тopгoвлe (day-тpeйдep пopoй дepжит oдну пoзицию вecь дeнь или coвepшaeт нecкoлькo cдeлoк в тeчeниe дня), тo для cтpaтeгии HFT тaкoй пoдxoд к тopгaм нeтипичeн.

Стpaтeгия пипcoвки пpeдпoлaгaeт, чтo тpeйдep дoлжeн удepживaть cдeлки oткpытыми oчeнь нeдoлгo, нe бoлee нecкoлькиx минут, cтapaяcь извлeчь мaкcимум пpибыли нe c игpы пo тpeнду, a c импульca в дaнный мoмeнт.

Пипcoвкa нa Фopeкce вecьмa пoпуляpнa у бpoкepoв c низким cпpeдoм, нo cкaльпepы тopгуют нe тoлькo нa Forex, пипcoвкa нe мeнee pacпpocтpaнeнa и нa pынкe фьючepcoв FORTS.

Mнoгиe нaчинaющиe тpeйдepы ищут пpибыльныe hft cтpaтeгии, нe paзoбpaвшиcь в глaвнoм – a cтoит ли этим зaнимaтьcя? Нe нaдo зaбывaть, чтo выcoкoчacтoтнaя тopгoвля пpeдcтaвляeт из ceбя cлoжную, чacтo изнуpяющую paбoту.

Пpи oтcутcтвии нaдeжнoгo hft poбoтa, кoтopoгo eщe нaдo знaть кaк уcтaнoвить, зaпуcтить и oтлaдить, тpeйдep “тopгующий pукaми” вынуждeн цeлый дeнь cидeть вoзлe тepминaлa.

Стpaтeгия пипcoвщикa зaключaeтcя в тoм, чтo oн быcтpo oткpывaeт и зaкpывaeт пoзиции, пoлучaя пpи этoм пpибыль вceгo в нecкoлькo пунктoв.

Важно

Кoмиccия бpoкepa oт кaждoй cдeлки, нaзывaeмaя cпpeдoм, cущecтвeннo умeньшaeт пpибыльнocть тopгoв hft тpeйдepa, пoэтoму нaдo этo учитывaть и выбиpaть бpoкepa c низким cпpeдoм.

Eщe xopoший coвeт – нужнo иcпoльзoвaть cтoп-лoccы в cдeлкax – чтoбы нe былo oбиднo, ecли oдин убытoчный тpeйд нивeлиpуeт peзультaт пpeдыдущиx пpибыльныx cдeлoк, cвeдя пpибыль к 0.

Oпытныe пипcoвщики, нaйдя cвoю cтpaтeгию,дoбивaютcя в HFT тopгax xopoшиx peзультaтoв и cтaбильнo зapaбaтывaют нa этoм. Нo нaдo пoмнить, чтo зaнятиe пипcoвкoй нeпpocтoe.

Tpeйдep дoлжeн пocтoяннo внимaтeльнo oтcлeживaть мaлeйшиe движeния цeны, ищa вoзмoжнocть вoзмoжнocть для вxoдa в pынoк, и нaйдя, дeйcтвoвaть мaкcимaльнo быcтpo. Taкoй peжим paбoты cильнo вымaтывaeт, и нe мнoгиe мoгут пpи тaкoй нaгpузкe пpoдуктивнo paбoтaть пo 8 чacoв в дeнь.

К плюcaм пипcoвки мoжнo oтнecти тo, чтo тopги вeдутcя пo тexничecкoму aнaлизу, нe учитывaя фундaмeнтaльный, пoэтoму мoжнo нe oбpaщaть внимaниe нa coбытия в oкpужaющeм миpe. Скaльпиpoвaть мoжнo в любoe вpeмя, тpeйдepу нe вaжнo ecть тpeнд, или нa pынкe флэт и цeнa мeняeтcя в узкoм диaпaзoнe.

Дaжe нeзнaчитeльнoгo движeния цeны xвaтит нa тo, чтoбы зaфикcиpoвaть cдeлку c нeбoльшим плюcoм, чeгo и дoбивaeтcя cкaльпep. Peзультaт eгo paбoты зaключaeтcя cкopee нe в тoм, cкoлькo пунктoв oн зapaбaтывaeт нa oднoй cдeлкe, a cкoлькo пpибыльныx cдeлoк oн фикcиpуeт пo oтнoшeнию к убытoчным.

Зa дeнь, пипcoвщик мoжeт пpoвecти coтни cдeлoк. С дpугoй cтopoны, иcпoльзoвaниe «кopoткиx» Stop-Loss’oв oзнaчaeт, чтo убытoк у вac будeт нeзнaчитeльный, вы нe пoтepяeтe бoльшую дoлю дeпoзитa нa oднoй cдeлкe. Дpугoe дeлo, ecть вepoятнocть, чтo будeт cepия убытoчныx тpeйдoв.

Совет

Кcтaти, этo cигнaл к тoму, чтo cтoит кoppeктиpoвaть cвoю тopгoвую cиcтeму, измeнять пpaвилa для вxoдa и выxoдa из пoзиций.

Самой важной деталью трейдинга есть хорошо налаженная информационная торговая система, дающая преимущество и удовольствие от приличной доходности с небольшими рисками. Однако выбор этой системы достат…

Стратегии торговли на форекс – то, без чего нельзя представить эффективную и успешную работу на валютном рынке. Чтобы разработать, наладить и протестировать стратегию, нужно достаточно много времени….

Канальная стратегия биржевой торговли является достаточно популярным способом ведения торгов по классическим схемам. В рамках канальной стратегии трейдером заранее вычисляется доступный для использова…

Название стратегии форекс “Вилка” происходит от имени графического инструмента Вилы Энрюса, а сама стратегия базируется на классических правилах торгов на Форекс и прекрасно подходит для определения т…

Источник: http://promtechrs.ru/strategy/high-frequency-trading.html

Высокочастотная торговля. Основные принципы

Высокочастотная торговля представляет собой относительно новый способ торговли, который показывает неплохие результаты.

Впервые этот способ ведения торговли был разработан в начале 1989 года, его создателем является Стивен Соунсон, который старался предугадать дальнейшее движение цены на пол минуты вперед.

Стивен вместе со своими коллегами создал первую систему автоматизированной торговли. В те года заказ обрабатывался за 1 секунду, в то время когда все остальные трейдеры работали по телефону.

Что такое высокочастотный трейдинг

Высокочастотный трейдинг представляет собой автоматизированную торговлю, во время которой выполняется поиск удачных моментов для заработка при помощи специализированных алгоритмов.

Высокочастотная торговля приносит прибыль благодаря разнице между ценой приобретения и реализации актива, а также за счет большого количества ордеров, которые совершаются за сутки. Высокочастотная торговля представляет собой дейтрейдинг, во время которого брокер закрывает все сделки к концу дня.

Читайте также:  Американская сессия форекс: что, где и когда?

Автоматизированная торговля стала пользоваться большим спросом среди спекулянтов, которые зарабатывают на больших оборотах капитала.

Предлагаю вашему вниманию торговые стратегии, использующиеся в высокочастотной торговле:

  1. Стратегия, которая подразумевает работу с ликвидностью.
  2. Стратегия статистического арбитража.
  3. Стратегия поиска ликвидности.

Первая стратегия подразумевает работу с ликвидностью, когда трейдер получает доход от спреда. Наверняка вы знаете, что спред в определенное время расширяется, что говорит о том, что на рынке большой перевес или продавцов или покупателей.

На фондовой бирже есть маркетмейкеры, главной задачей которых является поддержание ликвидности. Иными словами маркетмейкер отвечает за то, чтобы спред не расширялся, он должен определить, кого на рынке больше: покупателей или продавцов.

В случае если маркетмейкер не может урегулировать рынок, он обязан при помощи собственных денежных средств закрыть предложение/спрос на рынке.

Маркетмейкерам не хочется тратить свои деньги на поддержание спреда, по этой причине они всеми силами привлекают высокочастотных трейдеров к ведению торгов, предоставляя им различные бонусы и вознаграждения.

Зная все эти тонкости, высокочастотные трейдеры с радостью берутся за поддержание ликвидности.

Высокочастотный трейдер, используя специализированые программы, выполняет некоторые функции маркетмейкера. Таким образом, все довольны, маркетмейкеры тем, что им не нужно тратить свои деньги на поддержание ликвидности, высокоточные трейдеры тем, что получают доход от сужении маржи, а покупатели/продавцы тем, что могут быстро купить/продать интересующий их актив.

Стратегия статистического арбитража предполагает выявление корреляций между основным активом и производными. Делается это при помощи специальных программ, так гораздо легче анализировать котировки и выявлять оптимальные места для получения дохода. Обычно арбитражные операции осуществляют кредитные учреждения, у них есть для это нужные программы и лицензии.

Обратите внимание

Стратегия поиска ликвидности основывается на выявлении объемных заявок в стакане. Поиск осуществляется по достаточно простому принципу: трейдер выставляет заявку и выявляет таким образом крупного участника. В момент, когда высокочастотный трейдер обнаружит цену крупного участника рынка, он заключает сделки вместе с ним, что позволяет ему всегда находиться в тренде и получать доход.

Все описанные выше стратегии могут работать только при высоком уровне оперативности обработки заявок. Скорость должна достигать миллисекунд.

Обработка заявки на бирже

В самом начале клиент создает своему брокеру заявку на приобретение или реализацию валюты при помощи торговой платформы. Затем заявка сравнивается с данными, поступающими с биржи. После этого, при совпадении предложения и спроса, осуществляется заключение ордера.

Информация о всех созданных заявках доступна всем участникам торгов, благодаря специализированной системе фидом.

Под термином фид подразумевается поток информации, которую поставляет специализированная компания всем участникам рынка.

Фид включает в себя набор информации о финансовом инструменте, для его передачи на терминалы всех участников рынка применяется специализированный протокол (FAST или FIX).

Для обеспечения высокой скорости заключения сделок, которая необходима для высокочастотного трейдера, требуется оптимизация передачи информации на всех уровнях. По этой причине, трейдеры, которые используют высокочастотный трейдинг, арендуют VPS-сервера, которые располагаются поблизости от биржевого дата-центра. Это дает возможность получать фид практически без задержек.

При этом, следует помнить, что аренда VPS-сервера поблизости от биржевого дата-центра не стоит воспринимать в качестве конкурентного преимущества.

Маркетмейкеры договариваются с руководством биржи и устанавливают собственное подключение непосредственно к источнику передачи информации, что позволяет им получать фид на тридцать миллисекунд оперативнее остальных трейдеров.

Естественно, что установка такого подключения обходится маркетмейкерам очень дорого, но это небольшая разница во времени получения информации является действительно существенным конкурентным преимуществом.

Согласно имеющимся данным высокочастотная торговля в настоящее время постепенно теряет популярность. Это происходит потому, что любой сбой в передаче данных вызывает существенные убытки, что при неблагоприятном стечении обстоятельств может стать причиной обнуления депозита.

Из всего сказанного выше можно сделать вывод, что главным недостатком высокочастотной торговли является то, что этот метод ведения торгов не доступен обычным трейдерам.

Важно осознавать, что в 50% случаев при работе на валютном рынке трейдер торгует против маркетмейкеров, которые предпочитают высокочастотную торговлю.  Знание особенностей этого метода ведения торгов позволит вам избежать совершения ошибок и действительно стать успешным трейдером.

(2Голосов на Форекс блоге, средний балл: 5,00 из 5)
Загрузка…

Источник: https://WomanForex.ru/foreks-dlya-novichkov/chto-takoe-vysokochastotnyj-trejding.html

HFT для программистов

Альтернатива сайтам и приложениям.

Самые популярные вакансии для программистов — это мобильная и веб-разработка. Сайты и приложения нужны всем. Но есть программисты, которые не разрабатывают приложения и не делают сайты. Чем они тогда заняты? Ну, есть варианты.

Наталья Паламарь специально для Geekbrains рассказывает о HFT для программистов. Слово ей.

Торговый зал Wall Street, Richard Drew/The Associated Press. Видите роботов? А они есть.

High frequency trading, высокочастотный трейдинг — это торговля на бирже специально обученными роботами. High frequency означает то, что среднее время сделки — 5 миллисекунд. Человек не способен за такое время принять нужное решение, а робот может. Чтобы написать правильные алгоритмы, нужны толковые программисты.

Важно

HFT придумали математики. В 1967 году Эдвард Торп, профессор математики, выпустил книгу «Обыграть мир». Автор давал описанию методу, с помощью которого можно было делать деньги на рынках акций. Система, придуманная им, была настолько хороша, что некоторым торговым домам пришлось поменять правила торговли.

Позднее в Британии разработки математиков принесли новые методы анализы и убеждение, что в будущем компьютерные системы смогут сделать настоящий переворот в предсказании колебаний рынка. Тогда зародилась совсем новая отрасль в науке — количественный анализ.

В 1989 году с появлением более новых технологий и компьютерных систем родилась идея высокочастотного трейдинга как метод использования высокопроизводительных систем для заработка на торговых биржах. Автором этой идеи считается Стивен Соунсон. 

Он работал над анализом и движением котировок на биржах за 30 секунд до сделки. Тогда же он со своими партнерами Дэвидом Уиткомбом и Джимом Хоуксом первую и единственную на тот момент компанию автоматизированных торгов — AutomatedTradingDesk.

В то время как все участники финансового рынка работали через телефонную связь, скорость обработки заказа через AutomatedTradingDesk составляла одну секунду. Так началась история HFT.

В итоге сейчас 70% сделок на Wall Street проводятся высокочастотными алгоритмами.

Были и попытки бороться с HFT с помощью специальных программ, статистически отслеживающих работу HFT-алгоритмов. Одна из первых программ такого рода, HFTAlert, выглядела так:

Как работает HFT

Схематично процесс HFT делится на две части: предварительный анализ и собственно решение о сделке.

Чем больше трейдер знает о деятельности других участников рынка, тем легче ему принять решение и заработать на этом. Для всего этого используется «технический анализ», который включает в себя данные о ценах, условиях сделок и объемах торгов. Этим занимается отдельный робот, и эти данные используются для настройки алгоритмов торговли.

Для принятия решения в HFT целая куча стратегий для работы на биржах. Вот некоторые популярные.

Маркетмейкинг
Трейдер получает прибыль за счет спреда — разницы между спросом и предложением. Чем больше спред, тем больше прибыли в итоге.

Совет

Суть этой стратегии в том, чтобы повысить конкуренцию между торговцами и инвесторами, сужая спред в различных активах. Такая стратегия широко распространена между крупными инвестиционными фирмами.

Она позволяет повысить качество и привлекательность торговой площадки. Такой вид стратегии дает повышение рыночной ликвидности и «новые территории» для торговли.

Ликвидность — способность продать ценные бумаги быстро и без существенных потерь. Популярные акции уже имеют неплохую ликвидность, а вот в случае, когда они менее популярны, инвестору не так легко найти покупателя.

Ему приходится дожидаться появления покупателя или согласиться на сделку по менее выгодной цене, которая предложена HFT-алгоритмом маркермейкера. Именно на этой разнице высокочастотник зарабатывает деньги.

К тому же иногда маркетмейкеры получают дополнительную плату от торговых площадок за повышение ликвидности.

Фронтраннинг
В основе работы алгоритма лежит скорость заключения сделки, при обнаружении выгодных условий. Работу алгоритма можно поделить на два периода — мониторинг всех условий для выставления заявки и действие, когда заявка уже в работе.

Сначала происходит анализ на все крупные биды (цены спроса) выше заданного условия, и если такой объем находит система, то роботом выставляется заявка на один шаг выше этого ордера. Если же ордер убирается, то заявка, выставленная роботом, снимается, и мониторинг продолжается. Если объём передвигается, то робот тоже передвигается, при этом маневрируя, чтобы быть на шаг впереди.

Импульс зажигания
Стратегия применяется торговцами, чтобы спровоцировать участников торгов на быстрое совершение торговых операций. В тот момент, когда идет быстрое рыночное движение, разность между ценами заявок на продажу и на покупку на рынке быстро расширяется. Это создает выгодные условия для получения прибыли. 

Например, цена на покупку акции составляет $200, а цена на продажу — $200.01, а затем цена на покупку меняется на $199 и цена на продажу становится уже $200 за акцию. В таких условиях получается что цена продажи становится предыдущей ценой покупки, а исполнение последних оставшихся в очереди заявок на покупку по $200 позволят в итоге трейдеру перепродать акцию по $200. 

Статистический арбитраж
Нейтральная рыночная стратегия, которая приносит прибыль при любой ситуации неравенства на бирже. Стратегия основана на поиске несоответствий между ценами, за счет получения различных новостей, влияющих на финансовый рынок.

HFT алгоритм отслеживает цены и объемы торгов на разных биржах в преддверии значимых событий в поисках аномального поведения. По нему трейдер еще до появления официальной новости реагирует на отклонения и заключает сделку.

Арбитраж задержек
Он направлен на получение дохода за счет более раннего получения данных о финансовых инструментах. Чтобы иметь преимущество во времени, трейдеры размещают машины с алгоритмами как можно ближе к серверам биржи, в идеале в том же машинном зале.

Обратите внимание

Финансовые инструменты, применяемые на разных торговых площадках, взаимосвязаны между собой, и колебания цен на одной бирже влияют на все остальные. Во время торгов вся информация не может перемещаться моментально, например между биржами Чикаго и Нью-Йорка 1200 км. Во времени это около 5 миллисекунд. Торговые роботы на Нью-Йоркской площадке получают информацию с задержкой.

Обнаружение ликвидности
При этой стратегии высокочастотные роботы пытаются обнаружить крупные или скрытые заявки от обычных площадок и от автоматизированных систем еще до начала торгов. С этой целью роботы посылают на рынок небольшие заявки, отслеживая время их исполнения, таким образом отслеживая когда должна быть крупная сделка. 

Как поучаствовать в банкете

Разработка алгоритмов для HFT — наукоемкое занятие. Как минимум вам понадобится математика и экономика, а уже потом конкретные языки программирования и технологии.

Необходимость в быстрой работе алгоритмов приводит к тому, что на финансовом рынке основные языки программирования — С, С++ и Java. Также ценится опыт в оптимизации обработки пакетов, работа с базами данных и применение скриптовых языков Python, MATLAB.

Известные зарубежные компании, которые работают в области HFT:

  • Chicago Trading;
  • Timber Hill;
  • Citadel LLC;
  • Global Electronic Trading Company
  • Renaissance Technologies.

Есть такие компании и в России. Вот несколько:

  • AttoTradingTechnologiesLLC;
  • Limitless capital;
  • HFT-фонд Wunderfund;
  • Норд-Капитал.

HFT — интересная альтернатива разработке сайтов и приложений для смартфонов, но попасть туда непросто.

Источник: https://geekbrains.ru/posts/what_is_hft

Высокочастотный трейдинг

При этом многие критики уверены, что те трейдеры, которые пользуются методом «малой задержки» и регулярно отдают деньги за то, чтобы принадлежащие им сервера располагались рядом с биржевыми системами, имеют фору перед другими игроками рынка. Ведь таким образом им предоставляется более оперативный доступ к финансовым рынкам.

Но асимметрия передачи данных – это не новое явление. К соответствующим специалистам, маркет-мейкерам внебиржевых рынков и трейдерам данные всегда поступали раньше других. В конце 20 в. так называемые «SOES-бандиты» опередили маркет-мейкеров за счет применения технологии исполнения Nasdaq. Она помогала им размещать ордера до того момента, как другие игроки рынка обновляли свои котировки.

Основными целями рынков всегда являлось увеличение скорости передачи данных и исполнение ордеров. При этом существующая инфраструктуру рынка представляет собой лишь обоснованное развитие тренда на долгосрочную перспективу.

Как все устроено?

Алгоритмическая торговля – это механизм получения прибыли, который основан на быстрых сделках. Понять данный метод торговли можно только одним способом. Для этого требуется изучить правила биржевых заявок.

Вначале брокер получает от трейдера приказ. Для этого используется терминал. Затем заявки оказываются в «стакане». Там цены на приобретение и реализацию сравниваются.

В то момент, когда достигается допустимый диапазон, осуществляется сделка.

В теории, каждый из участников торгов должен видеть абсолютно все заявки. Для этих целей был создан OPRA. В данном случае речь идет о международном компьютерном протоколе биржевых фидов.

Также существует FIX и FAST, они предназначены для терминалов и следят за отдельными потоками. Помимо MetaTrader такой технологией оборудованы и другие платформы. К примеру, терминал QUIK.

Он создан для торговли акциями РФ.

Чтобы обогнать других участников рынка в высокочастотной торговле трейдеры пытаются оптимизировать поток выставления, а также продажи торговых приказов во все периоды. Это касается и каналов связи, и локации серверных мощностей.

Все крупные биржи и торговые площадки буквально кишат первичными провайдерами либо источниками информации. Они располагают компьютерными мощностями, которыми готовы поделиться за довольно внушительную сумму денег. Также обратившиеся к ним участники рынка могут воспользоваться дополнительными услугами. Например, это скрытие заявок клиентов в стакане биржи, другие полезные опции.

Алгоритмы высокочастотной торговли

В наши дни высокочастотные трейдеры пользуются:

  1. Электронным маркет-мейкером. То есть, трейдер, предоставляющий ликвидность, получает доход, используя спред. Это разница между стоимостью приобретения и реализации. Также трейдеры могут воспользоваться возможностью получения платежей от бирж либо ECN.
  2. Статистическим арбитражем. В данном случае трейдер обнаруживает корреляции, которые возникают между различными предложениями по акциям, облигациям и извлекает доход из колебаний стоимости. При этом арбитраж могут производить как биржи разных государств, так и биржи какого-то одного конкретного государства. Также может быть арбитраж между акцией и тем инструментом, который является производным от нее.
  3. Выявлением ликвидности. Принцип действия этой стратегии заключается в том, что высокочастотными трейдерами обнаруживаются большие заявки либо заявки скрытого типа. В частности, их могут генерировать специальные роботы. Они регулярно отправляют на рынок маленькие заявки и следят за сроком их выполнения.
  4. Арбитражем задержек. Получая более оперативный доступ к рыночным данным, высокочастотный трейдер выигрывает время. К примеру, он может воспользоваться прямым подключением к одной из торговых площадок и разместить сервера ближе к бирже. Эта стратегия пользуется популярностью на территории США.

Источник: https://investment-school.ru/high-frequency-forex-trading/

Высокочастотный трейдинг: финансовые хищники нового века

Сегодня ни одна новая идея не может быть реализована без конфликтов, и высокочастотный трейдинг – не исключение. Информационное и техническое преимущество действий высокоскоростных спекулянтов можно воспринимать по-разному: от восторга до криминала, но игнорировать этих современных хищников уже не получится.

Читайте также:  Советник integral форекс скачать бесплатно

Появление высокочастотного трейдинга действительно началось со скандала, только гораздо раньше: еще 28 января 1790 года.

Это было обсуждение в Палате представителей в Нью-Йорке Закона о выплате долга, предложенного министром финансов Александром Гамильтоном, – новому правительству США вменялось в обязанность расплатиться за долги, в которые попали центральные штаты и Континентальный конгресс во время Революции.

В это время осведомленные спекулянты зафрахтовали самые быстроходные суда практически во всех направлениях, чтобы опередить официальных посыльных, и срочно выкупали бумаги старого госдолга, которые в послевоенный период предлагались не более чем за 10% номинала. Само собой, принятие закона об официальном выкупе бумаг могло поднять их рыночную стоимость в несколько раз. Нервное выступление конгрессмена Джексона о недопустимости подобных методов было первым разоблачением и критикой высокоскоростных трейдеров.

Последовавшая затем торговля этими гособлигациями оказалась настолько прибыльной, что через 2 года, 17 мая 1792 года, 24 «активиста» (брокера) попытались создать монополию по реализации таких бумаг. Впоследствии эта группа людей стала тем, что сейчас называется Нью-Йоркская фондовая биржа.

Современная история и определение

Считается, что началом алгоритмической торговли стало основание NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) – первой автоматизированной системы биржевой торговли, а первым негативным результатом – кризис в октябре 1987 года.

Тогда впервые причиной обвала фондового рынка было названо применение программного трейдинга (на основе показаний компьютерных программ).

Важно

В результате этих событий рынок еще раз доказал – биржевые игроки просто обязаны быть быстрее любой официальной информации.

Автором идеи супербыстрого трейдинга считается Стивен Соунсон, который работал над алгоритмами для прогноза 30-тисекундных биржевых котировок, именно он с партнерами Джимом Хоуксом и Дэвидом Уиткомбом в 1989 году организовали Automated Trading Desk – первую автоматизированную торговую площадку.

В то время как весь рынок торговал по телефону, скорость обработки заказа на ATD уже составляла 1 секунду.

Официальный толчок к развитию технология получила только в 1998 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила работу электронных торговых площадок на основных американских биржах.

https://www.youtube.com/watch?v=bBMJEJvhf34

К моменту публикации 23 июля 2009 года в New York Times статьи «Stock Traders Find Speed Pays, in Milliseconds» это финансовое явление в профессиональной среде существовало более 10 лет, но именно автор статьи Чарльз Дуигг ввел в оборот термин High Frequence Trading (HFT) высокочастотный трейдинг.

Масштабы проблемы стали явными только после очередной биржевой катастрофы 6 мая 2010 года, когда индекс Доу-Джонса без видимых причин рухнул на 990 пунктов менее чем за 5 минут (с 14:42 по 14:47).

Как потом выяснилось, в этот момент доля HFT-трейдеров составляла более 70% текущего биржевого оборота, и для создания «вакуума» ликвидности невероятных размеров «высокочастотникам» было достаточно массово закрыть свои позиции.

Паника общественности была весьма показательна: информационные каналы захлебывались критикой, политики и финансисты собирали слушания и комиссии, писали проекты о том, что нужно срочно прекратить, запретить, контролировать, обложить налогами и прочее.

Вся эта суета вызвала обратный процесс – автоматизация торгов значительно ускорилась и, как результат пятилетней эволюции, HFT-трейдинг стал естественным стандартом для получения прибыли игроками любого уровня, от Центробанков до частных трейдеров.

Сегодня высокочастотный трейдинг или высокочастотная торговля — наиболее актуальный вид алгоритмической торговли на финансовых рынках, при котором благодаря использованию современного оборудования, систем коммуникаций, программного обеспечения и специальных торговых методик рыночные операции покупки/продажи происходят в течение долей секунды. Анализ данных и поиск торговых возможностей выполняется с помощью специальных алгоритмов, а реализация торгового преимущества базируется на техническом обеспечении доступа и территориальном расположении HFT-серверов как можно ближе к коммуникационным шлюзам биржи.

Базовыми особенностями HFT-трейдинга считается:

  • Удержание за счет высокотехнологичных систем срока рыночных торговых позиций на уровне 1-3 миллисекунд.
  • Получение прибыли из маржи и минимального ценового движения.
  • Исключительно внутридневная торговля, но количество торговых операций в день достигает десятков тысяч.
  • Использование всех видов арбитражных ситуаций.

HFT-трейдеры выполняют быстрые операции с огромными объемами и берут минимально возможную прибыль (иногда доли цента на акцию). В результате потенциальный коэффициент Шарпа HFT-компании в десятки раз выше, чем для традиционных стратегий, да и конкурируют высокочастотные трейдеры только друг с другом.

Механизм реализации

Для понимания преимуществ высокочастотного трейдинга напомним, как выполняется движение заявки на бирже. Клиент выставляет электронную заявку по активу на своем брокере через торговый терминал. Заявки на покупку/продажу актива сравниваются в стакане заявок и сделки заключаются в случае совпадения спроса/ предложения по оптимальной цене.

По идее, все заявки должны быть свободно видны всем участникам торгов за счет технологии фидов (поток данных от специальной биржевой организации, например Options Price Reporting Authority (OPRA)), который передает информацию заявки специальный протокол на терминал клиента (Financial Information Exchange (FIX) или Adapted for Streaming (FAST)). Для обеспечения максимальной ликвидности котировки и заявки должны собираться в единый поток со всех бирж и торговых площадок.

Чтобы получить торговое преимущество, при HFT-трейдинге выполняется оптимизация передачи данных на всех уровнях, включая территориальное расположение.

Особые участники рынка за отдельную (очень высокую) плату получают информацию напрямую с биржи за счет подключения к первичному биржевому источнику передачи данных.

Совет

Также за отдельную плату заявки клиента могут быть скрыты от общего внимания (скрытые или «темные» пулы) и действие их видно только при срабатывании заявок.

Именно поэтому для выскочастотного трейдинга решающее значение имеет Сolocation или близость к серверу биржи и качество систем связи.

Примером борьбы за оптимальный Сolocation является построение высокотехнологичных коммуникаций на пространстве длиной 1180 км между пригородом Чикаго Авророй и городком Маво на севере Нью-Джерси, получивший в русском интернете название «Хорда капитализма».

Чтобы организовать оптимальную связь между биржей опционов и фьючерсов в Чикаго, серверами NYSE и торговой площадкой NASDAQ, брокерами предпринимались попытки устанавливать передатчики СВЧ-излучения по идеальной геодезической дуге между этими точками.

Пока самую малую скорость обеспечивает компания MacKayBrothers: котировки поступают из одной биржи в другую через 22 станции за 4,09 миллисекунды, ближайший конкурент отстает на 60 тыс. наносекунд.

Компьютерные алгоритмы размещения и исполнения заявок интегрируются в биржевые системы на первичном уровне, но для того чтобы заниматься HFT-трейдингом вовсе не нужно быть филиалом Goldman Sachs. сегодня HFT-сделки длятся миллисекунды, то есть каждая тысячная доля — залог успеха и его цена.

Основные участники HFT-трейдинга

Технически выделяют основные типы участников:

  • Частные независимые проп-трейдинговые фирмы (от англ. proprietary trading), работающие на HFT-рынке на собственные средства без привлечения инвестиций.
  • HFT-компании как дочерние подразделения брокера, с отдельным PropTrading Desk, с обязательным распределением клиентской торговли и HFT-операций. Сотрудники компании проводят высокочастотные операции исключительно на собственные средства брокера.
  • HFT-фирмы в виде (и с задачами) хедж-фондов, обычно занимаются получением прибыли из ситуаций неэффективностей ценообразования различных акций и других финансовых активов с помощью арбитражных стратегий.
  • Крупнейшими официальными высокочастотными компаниями считаются американские Timber Hill, Chicago Trading, ATD, GETCO, Tradebot, Virtu Financial, Citadel LLC, но практически все крупные банки, инвестиционные компании и хедж-фонды в дополнение к традиционным торгам активно занимаются высокочастотным трейдингом.

Стратегии высокочастотного трейдинга

Дадим комментарии только по основным методикам:

  • Услуги предоставления электронной ликвидности или электронный маркетмейкер (Electronic market making, Electronic Liquidity Provision): HFT-трейдер в процессе добавления ликвидности на рынок получает прибыль от работы внутри спреда.

    В биржевых торгах постоянно возникают моменты, когда спрэд увеличивается (расширяется), и если маркетмейкер не может найти клиентов для поддержания баланса, тогда такой HFT-трейдер должен своими деньгами перекрывать спрос/предложение на актив, чтобы удерживать спред в жестких рамках.

    Кроме того, за предоставление ликвидности, повышающее торговый объем и, соответственно, привлекательность электронной торговой площадки, трейдеры дополнительно получают рибейт-платежи от бирж (или ECN), или получают скидку на свои транзакционные операции.

  • Статистический арбитраж (statistical arbitrage) заключается в поиске корреляций между разными активами и получении выгоды от такого дисбаланса. Поиск ведется между биржами одной или разных стран, между формами актива, например, акций и деривативом, фьючерсом на евро/доллар и его спот-аналогом.

    Торговые роботы постоянно мониторят огромный массив котировок в поисках моментов для заработка. такие операции обычно используют инвестиционные фонды и коммерческие банки, имеющие соответствующие лицензии и достаточные технические мощности.

  • Поиск пулов крупной ликвидности в биржевом стакане (liquidity detection) – обнаружение крупных или скрытых заявок путем выставления мелких тестовых позиций, чтобы попасть в генерируемое этими пулами сильное движение в роли «биржевого паразита».

    Активные высокочастотные брокеры мониторят рынок на предмет размещения крупных заявок и как только такая находится, брокер размещает свои заявки с учетом исполнения в ближайшее время этой сделки и от того, какие последствия это за собой повлечет.

  • Арбитраж задержек (latency arbitrage) или использование преимущества от более раннего доступа к биржевой информации, например, за счет прямого подключения к основной торговой площадке или размещения серверов как можно ближе к серверам биржи. Используется в основном трейдерами, которые сильно зависят от регуляции общенациональной биржевой системы, например, в США (система . Такой доступ обычно платный, а оптимальное (географическое и техническое) обеспечение торговых точек требует серьезных финансовых затрат.

Основные заблуждения высокочастотного трейдинга

Сегодня на объем темных (скрытых) пулов ликвидности и других внебиржевых операций (невидимых большинству мелких игроков) приходится до 40% всего торгового объема.

Поэтому, несмотря на активную критику, только некоторые страны решились предпринять меры по ограничению HFT-трейдинга для отдельных финансовых организаций, например, в США Правило Волкера привело к тому, что коммерческие банки были вынуждены закрыть свои HFT-подразделения. В Европе одной из первых стала Италия, которая 2 сентября 2013 года ввела специальный налог против высокочастотных торговцев: с транзакций длительностью менее 0,5 сек, стал взиматься сбор в размере 0,02%.

Иллюзия 1.

Сформировано и активно поддерживается мнение, что высокочастотный трейдинг – исключительно сфера деятельности гениальных программистов, которые за счет чудо-алгоритмов собирают крохи с финансового рынка, пытаясь заработать себе на более менее достойную жизнь. Увы, основная торговая активность по HFT-операций приходится на HFT-подразделения финансовых монстров (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank и пр.).

Иллюзия 2.

После всеобщего разочарования расследованием Конгрессом США Flash Crash 6 мая 2010-го, когда виновником «назначили» мелкого фьючерсного брокера Waddell&Reed (о котором никто не слышал ни до, ни после кризиса), появилось убеждение, что HFT — всего лишь современная, прикрытая законами форма инсайдерства для создания криминального торгового преимущества для отдельных участников рынка.

Напоминаем: инсайд считается в США серьезным уголовным преступлением, но к остальному миру это не относится и активно испольхуется в спекулятивной торговле.

Основное обвинение в инсайде, которое предъявляется к высокочастотному трейдингу – это размещение трейдером своей биржевой заявки за минимальное время перед тем, как появится заявка очень большого объема от третьей стороны (так называемый front running). Пока в стакане будет «собираться» большой объем для удовлетворения крупной заявки, цена будет гарантировано двигаться в нужном направлении и мелкая HFT-заявка успеет взять свои центы. Доказать использования инсайда в таком случае практически невозможно.

Иллюзия 3. Торговая выгода (пусть микроскопическая в каждом ордере ) от HFT-сделок может быть получена только в том случае, если в расчетное движение включится биржевая толпа, поэтому активным методом давления высокочастотного трейдера на рынок является создание призрачной ликвидности.

Обратите внимание

Установка множества мелких, краткосрочных лимитных ордеров создает иллюзию торговых намерений в определенном направлении и «давит» на рынок. Развод? Обман? Манипуляция? Безусловно.

Но не более, чем выставленные обычные лимитные ордера, которые гораздо сильнее провоцируют рынок и быстро снимаются (или переворачиваются), после того как обманутый планктон начинает двигаться в нужном направлении.

На протяжении последних 3-4 лет все попытки доказать криминальный характер HFT не дали успеха ни в одной стране. Конечно, HFT злоупотребляет и манипулирует рынком, но делает это технологически, используя несовершенство биржевых механизмов и выигрывая за счет скорости обработки. Как в спорте, только каждая выигранная миллисекунда стоит денег.

В 2013 году на долю HFT-операций приходилось 73% американского и примерно 63% – мирового объема рынка акций. Интересно то, что с развитием информационных технологий получать прибыль от HFT-операций становится все сложнее и дороже. Постоянно растущие затраты на конкурентоспособное ПО, оборудование и системы постепенно выталкивают с рынка мелкие компании.

Кроме того, HFT-трейдинг хронически страдает от технических сбоев и программных, нередко фатальных, ошибок (пример – разорение в 2012 году компании Knight Capital Group, причем действиями всего одного трейдера).

На данный момент доля высокочастотной торговли стабилизировалась и HFT-операции обеспечивают как минимум 55% биржевой ликвидности – основной жизненной силы рынка.

И в качестве заключения …

Современный финансовый рынок представляет собой войну торговых роботов, а потому высокочастотный трейдинг — это не просто легальная игра на опережение или автоматизированный анализ данных. Современные алгоритмы HFT-трейдинга уже давно используются не только частными игроками, но и заложены в основу принципов работы Федерального Резерва США и центральных банков множества стран.

Высокочастотный трейдинг еще не достиг пика своего развития. Понятно, что такой вид финансовой торговли нам, простым смертным, недоступен.

Однако каждый мелкий трейдер должен знать структуру биржевых манипуляций и понимать, что в 50% случаев против него на рынке «стоят» именно алгоритмические трейдеры, а вовсе не хаотичная эмоциональная толпа или один крупный игрок, как нам рассказывают недобросовестные брокеры. У каждого из нас есть время научиться уходить от убытков и зарабатывать вместе с HFT-трейдерами. Источник: Dewinforex

Социальные кнопки для Joomla

Источник: http://www.dewinforex.com/ru/osnovy-foreks/vysokochastotnyi-treiding-finansovye-khishchniki-novogo-veka-2.html

Ссылка на основную публикацию