Что из себя представляет фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ можно рассматривать как антипод техническому анализу, о котором я уже писал статью. Первое различие заключается в том, что технический анализ чаще используют для валютного рынка, чем для фондового (т.е. для рынка акций).

Хотя исторически (рынок форекс появился только в 1970-х) технический анализ формировался именно для фондового рынка США и торговли товарными активами. Фундаментальный анализ по природе гораздо ближе к рынку акций. Ниже подробнее рассмотрим, почему.

Что такое акция и рынок акций? Акции выпускают компании, ведущие какой-либо бизнес — Газпром, Полюс золото, Apple. Компания получает прибыль — часть ее достается вкладчикам в виде дивидендов, часть конвертируется в рост котировок. На длинных временных интервалах биржевой индекс (совокупность акций крупнейших компаний страны) обыгрывает инфляцию, чего не делает банковский депозит.

Если инвесторы настроены позитивно — то акции могут быть оценены очень высоко, значительно выше себестоимости компании.

То, что совокупность цен на акции обычно не равна балансовой стоимости компании, в принципе понятно — бизнес это не просто совокупность технических устройств и выданных кредитов, но и знания по получению готового продукта, наценка за известный бренд и пр.

Исторически для оценки акций часто используется коэффициент P/E, показывающий рыночную капитализацию компании (кол-во акций компании, умноженное на их рыночную цену), с делением результата на годовую прибыль. Высокий P/E говорит о переоцененности акций — инвесторы пребывают в эйфории и оценивают перспективы бизнеса гораздо выше текущей прибыли компании.

В то время, как среднее историческое значение коэффициента 15.5, в конце 1990-х годов технологические акции достигали коэффициента 40.

И наоборот — в кризисное время у инвесторов пессимизм, акции не кажутся перспективными — и коэффициент мог составлять ниже 10, а рыночная капитализация компании бывала даже ниже, чем ее балансовая стоимость (все активы минус все пассивы).

Балансовыми отчетами компании и занимается фундаментальный анализ.

Смотрится рыночная цена акций, активы и пассивы фирмы, текущая и прошлая прибыль, денежные потоки, новости, перспективы направления и планы развития (например, новые филиалы внутри страны или выход на международный рынок).

Данных огромное количество, и перспективные цифры в одном секторе могут перекрываться не лучшими показателями в другом. Простой пример возможного противоречия — у компании могут быть долги, но деньги взяты на расширение бизнеса.

Ведь компания может дешево стоить не только потому, что в отношении нее инвесторы по каким-то причинам пребывают в пессимизме, а потому, что ее дела действительно идут плохо. И в этом случае цена акций может падать дальше, так как бизнес становится убыточным.

В самом неприятном случае может последовать банкротство компании, однако даже если ее котировки после покупки «просто» упадут и будут восстанавливаться несколько лет, инвестору это вряд ли понравится. Разобраться в истинных причинах текущей цены — это и есть искусство фундаментального анализа.

Работает ли фундаментальный анализ?

Многолетние исследования американского рынка показали, что в прошлом веке обыграть американский индекс S&P500 можно было покупкой акций компаний с низким P/E, о которых написано чуть выше (они называются компаниями стоимости, Value). В то же время вклады в быстрорастущие дорогие компании (компании роста, Growth) были бы менее успешны.

Этим воспользовались многие инвесторы, наиболее успешными из которых были Грехем и Баффет.

Первый фактически создал фундаментальный анализ, выискивая недооцененные компании; Баффет же стал смотреть не только на стоимость, но и на перспективы и качество бизнеса (Грехем тоже смотрел на бизнес, но уделял ему заметно меньше внимания, считая, что у компании просто не должно быть серьезных проблем). Тем не менее многие положения Грехема — например, изобретенную им маржу безопасности — Баффет ценил и через 40 лет после того, как познакомился с ней.

Исследователи тут же обращают на них внимание и приобретают — увеличение спроса толкают цену акции вверх до того уровня, который соответствует ее текущему положению. В результате возникает состояние «эффективного рынка», которое забавным образом похоже на первый постулат теханализа — цена включает в себя все.

Будущее поведение акции с низким P/E таким образом становится гораздо более случайным.

На практике это значит, что цена акции отражает реальное состояние бизнеса — если она низка, то причины этого в деятельности компании. Это подтверждено тем же Баффетом — его фонд с 2000 года приносит прибыль, почти равную американскому индексу, превосходя его не более, чем на пару процентов.

Когда один из наиболее успешных управляющих в истории Питер Линч в 1993 году покинул компанию Fidelity, она стала проигрывать американскому индексу и на сегодня проиграла ему уже в несколько раз.

Взаимные фонды, в основном использующие для управления активами фундаментальный анализ, по данным агентства SPIVA на промежутке 2000-2015 годов проиграли индексу в 90% случаев.

Фундаментальный анализ на валютном рынке?

Подавляющее большинство случаев фундаментального анализа касается фондового рынка — там, где обращаются акции. Понятно почему — фундаментальный анализ работает с отчетами предприятий, конкретным бизнесом и описывающим его коэффициентами.

Валюта страны, конечно, имеет связь с экономикой. Доллар не случайно основная мировая валюта — экономика США гораздо мощнее других экономик. И евро не случайно на втором месте — Европа много производит. Однако между валютой и акциями есть очень сильные различия.

Валюта страдает от инфляции. Экономика США может отлично работать, но если вы просто держите деньги в долларах — вы не только не выиграете от экономического роста, но начнете проигрывать от инфляции.

Хранить деньги в долларах может быть лучше, чем в рублях, но как инвестиция это очень посредственный вариант.

Кроме того, валюта не платит дивидендов. Так что если при анализе акций нужно анализировать массу параметров из отчетности компании, то в случае валюты инвестору остаются только глобальные экономические новости по торгуемым валютным парам.

Считается, что чем лучше экономические показатели страны относительно другой, тем крепче будет ее валюта.

Например, плавное повышение процентной ставки в одной стране при ее сохранении в другой может сказать о том, что экономика первой страны выглядит лучше.

Работает ли такой анализ на практике? Нет. Об этом говорит ряд книг и тот простой факт, что существует крайне ограниченное число фондов, которые пытаются зарабатывать на валютных колебаниях.

Подавляющее большинство работает на акциях и срочном рынке. Многие фонды хеджируют (т.е. страхуют) свои валютные позиции — но это совсем другое.

Страховаться от убытка — это именно стремиться избегать потерь от колебаний валютных курсов без запросов на большее.

Источник: http://investprofit.info/fundamental/

Факторы фундаментального анализа

Начинающие трейдеры не редко считают, что торговать по фундаментальному анализу, значит, использовать в своей работе исключительно новости. На самом деле, новости, появление которых известно заранее благодаря экономическому календарю, это всего лишь одна из частей фундаментального анализа.

На рынке спекулянтам приходится учитывать различные факторы, а не только лишь, например, выступления главы ФРС или появление данных по безработице.Сегодня мы рассмотрим те факторы, которые оказывают существенное влияние на финансовые рынки. Кроме того, проведем классификацию, что бы можно было быстро ориентироваться среди множества различных данных.

Все факторы фундаментального анализа разделим на три группы по их важности:

1. выборы президента или парламента, выступления главы ФРС, данные по безработице, дефицит торгового баланса, индексы инфляции (индексы потребительских и оптовых цен)
2. данные по жилищному строительству, розничные продажи, индекс промышленного производства, производительность в экономике
3. депозитные ставки, цены государственных облигаций, эффективный обменный курс

Первая группа факторов является самой значительной. События в рамках данной категории могут сочень сильно повлиять на настроения трейдеров, а значит, и на рынок в целом. Вторая группа менее значительна, но, все же, так же способна оказать существенное давление на рынок, если, появившиеся данные, будут существенно отличаться от ожиданий участников трейдинга.Третья группа факторов редко ощутимым образом влияет на рынок. Эти события больше важны для анализа ситуации в целом, для построения долгосрочного прогноза.

В преддверии выхода важных новостей, рынок часто начинает строить предположения о том, что должно произойти, “отыгрывая” событие заранее. Если ожидания трейдеров оправдаются и новость выйдет примерно с теми данными, которые прогнозировались, то значительного влияния на котировки у информации не будет.

В подобных случаях говорят, что “рынок уже учел новость”, правда, об этом становится известно уже позже. Есть, конечно, еще такие факторы, учесть которые заранее не получится, относящиеся, например, к финансовым или политическим форс-мажорам.

Торговля по новостям отличается своей суетливостью, краткосрочностью, что подходит не всем валютным спекулянтам. Иногда следует обратить внимание на то, к чему могут привести в дальнейшем различные данные, собранные вместе. Речь идет о прогнозировании поведения рынка в долгосрочной перспективе.

Любое значительное политическое или финансовое отдельно взятое событие оказывает влияние на рынок сразу же, на чем и пытаются заработать многие спекулянты.

В то же время, долгосрочный тренд задается, как правило, не каким-то одним фактором, а целым рядом событий, связанных воедино.

Приведем пример с вымышленным названием организации. Компания Oyshos занимается добычей нефти в нескольких странах. Она обладает собственной развитой инфраструктурой, в а так же у нее отлично налажены каналы с производителями труб, насосов и прочего оборудования. Организация присматривается к новому месторождению в стране, с которой раньше дел она не имела. Тем не менее, проект представляется перспективным и Oyshos начинает работу.Для нужд добычи и транспортировки сырья требуются, условно говоря, насосы и трубы, причем, последних нужно очень много. Сложность заключается в том, что перевозить трубы в нужном количестве от партнера-производителя очень долго и дорого, а вот с насосами таких проблем нет. Компания вполне может приобрести нужные ей насосы и перевезти их на новый объект, так как они не многочисленны.
Получается, что организация будет вынуждена договариваться с другими производителями таких труб, желательно, в стране, где планируется запуск добычи. Какой вывод из всего вышеописанного можно было бы для себя сделать? Естественно, что акции производителей труб для транспортировки нефти в этом регионе повысятся.

Рекомендую еще вот эти статьи:

Торговля на дневках
Определяем направление тренда
Трейдер вполне может учесть те факторы фундаментального анализа, которые помогут ему своевременно сделать правильные выводы.

Достаточно было бы узнать о планах компании, изучить ситуацию с безработицей в регионе, провести анализ цен на нефть данной марки, узнать из источников планируемую себестоимость черного золота с новой добычи и предвидеть сложности Oyshos.

Учитывать пришлось бы в этом случае второстепенные факторы, если не брать в расчет безработицу, которая особой роли все равно не сыграет.

Факторы фундаментального анализа очень разнообразны и каждый трейдер на свое усмотрение формирует собственный перечень данных, которые он будет принимать во внимание. В зависимости от стратегии работы на рынке, спекулянт может решить в первую очередь обращаться к одному типу данных, в то время, как его коллега будет учитывать совсем другие показатели.

Любая информация, которая прямым или косвенным образом сможет повлиять на котирование торгового инструмента, который Вы выбрали, уже может считаться значительным фактором. Такие сведения уже необходимо принимать во внимание.Дополнительные материалы:

Что такое фундаментальный анализ валютного рынка

Основы фундаментального анализа
Фундаментальный анализ и его влияние на Форекс
Методы фундаментального анализа

Источник: https://www.ratingsforex.ru/faktory-fundamentalnogo-analiza/

Фундаментальный анализ

Рынок неустанно подвергает риску каждый компонент нашего инвестиционного портфеля, то есть каждую включенную в него акцию, поэтому даже уверенный в себе трейдер иногда начинает сомневаться в правильности принятых им при формировании портфеля решений. И именно фундаментальный анализ позволяет снять возникающую неопределенность и рационально оценить выбор акций подобно ситу, отбрасывая ненужное и оставляя за бортом эмоции.

Представим себе, что мы приобретаем некоторый интересующий нас товар (в качестве «товара» может быть рассмотрен, к примеру, компьютер).

Для трейдера, использующего технический анализ, наиболее важным моментом будет оценка количества людей, желающих купить и/или продать этот вид товара, и цены, по которым они готовы совершить данную сделку. Условно активные трейдеры действуют несколько иначе.

Они следуют эмоционально насыщенному принципу, который был актуален совсем недавно: «Если есть очередь, значит, дают что-то хорошее и надо брать».

Приверженцы фундаментального анализа используют более взвешенный подход, не допускающий суеты. Они обращают внимание не на других покупателей, а на сам товар. Сначала трейдер, использующий фундаментальный анализ, определяет стоимость частей, из которых состоит данный товар (оценка ликвидационной стоимости).

На следующем этапе им проводится определение качества товара: насколько он надежен, прослужит ли данный продукт несколько недель, либо же останется с нами на годы, лишь иногда требуя замены комплектующих на более технологичные элементы.

Финальным шагом при фундаментальном анализе товара становиться определение его действительной (истинной) стоимости. Если истинная стоимость товара оказывается ниже той, по которой его реализуют, трейдер, сделавший его фундаментальную оценку, предпочтет отложить покупку переоцененного товара и дождаться более выгодной цены.

Таким образом, фундаментальный аналитик обобщает все данные по рассматриваемому товару (акции) и определяет «истинную стоимость» или стоимость, присущую предмету самому по себе, независимо от рыночной цены, а трейдер принимает эти оценки в качестве системы поддержки принятия решений по покупке и/или продаже оценённого товара.

Стоимость акции определяется достаточно просто. Она равна стоимости компании, разделенной на количество акций.

При проведении фундаментальной оценки предприятия, прежде всего, предполагается, что:

• компания не прекратит своего существования, равно как и не сменит профиль деятельности в течение периода прогнозирования;
• компания имеет объективную обоснованную внутреннюю (справедливую) стоимость, которую можно определить путем анализа данных о финансовой и производственной деятельности предприятия;
• внутренняя стоимость компании может в краткосрочном периоде игнорироваться рынком, это обусловлено тем, что рынок по своей природе не всегда является эффективной системой;
• в среднесрочном или долгосрочном плане внутренняя стоимость компании будет признана рынком, то есть капитализация и, как следствие, цена за акцию поднимутся до уровня, соизмеримого с истиной стоимостью или выше.

При соблюдении указанных условий функционирования компании её дальнейший анализ может рассматриваться как стратегический вид прогнозирования.

Основные подходы фундаментального анализа

Существует несколько факторов, способных вызвать изменение стоимости предприятия, которые рассматривает фундаментальный анализ.

Политические факторы: в эту группу входит, к примеру, изменение политики государства, предвыборные кампании.

Экономические: данная группа факторов является наиболее обширной, к основным из них можно отнести макроэкономические показатели, состояние мировых рынков.

С учетом этого, анализ стоимости предприятия ведется на нескольких уровнях. На первом уровне анализируется общемировая ситуация в политической и экономической сферах: наличие или отсутствие предпосылок для начала крупных военных конфликтов или экономических кризисов, способных затронуть интересы ведущих экономических держав.

Второй наиболее важный уровень — это страновой фактор, то есть стабильность экономической и политической ситуации в стране. На третьем уровне происходит рассмотрение отдельной отрасли (спады и подъемы, кризисы и т.п.

) И наконец, на четвертом анализируется само предприятие, его финансовая устойчивость, эффективность управления и т.д.

При оценке стоимости компании используются следующие основные подходы.

Затратный подход. Данный метод получил наибольшее распространение в российской практике и основан на оценке стоимости активов компании за вычетом обязательств. Покупатель не станет платить за готовый объект больше, чем за вновь создаваемый объект такой же полезности.

Доходный подход. Смысл данного направления заключается в анализе будущих доходностей на различных временных интервалах.

Сравнительный подход. Здесь оценка компании проводится с помощью анализа компаний-аналогов, то есть таких компаний, которые по инвестиционным характеристикам сопоставимы с оцениваемой нами компанией, часто это компании из одной отрасли.

Все перечисленные факторы рассматриваются в сравнении друг с другом, с учетом удельного веса каждого в общей «корзине», и определяют цену акции.

Резюмируя вышесказанное, фундаментальный анализ можно разделить на четыре основных этапа:

• первый этап — анализ общего состояния экономики;
• второй этап — отраслевой анализ;
• третий этап — анализ финансового состояния компаний-эмитентов;
• четвертый этап — определение справедливой стоимости акций компании.

Основной недостаток фундаментального анализа, особенно для активных биржевых трейдеров, — его запаздывание в краткосрочном и среднесрочном временном интервале: биржевая цена уже изменилась, а мы только выясняем причины этого изменения.

Вы можете определить справедливую цену акции исключительно из балансовых данных, выходящих раз в месяц, квартал или год. К этому добавляется и специфика российского рынка – низкая информационная открытость предприятий.

Нередко компании вообще не предоставляют о себе данных, что существенно ограничивает возможности частных аналитиков.

Процесс расчета справедливой стоимости компании достаточно длительный и трудоемкий, поэтому начинающему инвестору целесообразно использовать данные по фундаментальному анализу компаний, предоставляемые брокером. Результатом фундаментального анализа является вынесение рекомендаций по акциям различных компаний, к примеру:

• выдается рекомендация «Покупать» — если потенциал роста в последующие 12—18 месяцев более 15%;
• выдается рекомендация «Держать» — если потенциал роста в последующие 12—18 месяцев от 0% до 15%;
• выдается рекомендация «Продавать» — если потенциал менее 0%.

Уровни процентов в рекомендациях разных брокерских компаний могут отличаться. Еще раз обратим внимание на то, что рекомендации фундаментальных аналитиков носят среднесрочный или долгосрочный характер и не говорят о том, что сразу после появления рекомендации акции начнут монотонно расти к намеченной цели.

Распечатано 02.03.2019 в 10:25:14 с сайта Атон-Лайн (http://www.aton-line.ru/).

Источник: http://www.aton-line.ru/study/beginner/fundamental/

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ

Любое экономическое явление, так же, как и природное  явление, может поддаваться логическому смыслу. Представим, вы хотите прибыльно вложить деньги в один из финансовых инструментов: в акции, в облигации, в золото, в покупку иностранной валюты, в недвижимость и т.д. Чтобы не «сгореть», и в итоге остаться в плюсе, вы должны знать, как поведет себя рынок в той или иной ситуации.

Специалисты пользуются несколькими методами анализа рынков, но два основных из них звучат следующим образом: фундаментальный и технический анализы.

Фундаментальный анализ предвидит состояние рынков «с точки зрения» экономики и политики, а технический анализ базируется на математических моделях (графиках, формулах, диаграммах, индикаторах и т.д.).

Главная суть фундаментального анализа — за причиной всегда идет следствие.

Если в квартире включили отопление, то обязательно станет тепло. Любое изменение валютного курса, ценных бумаг всегда обязано своим появлением какому-либо внешнему воздействию.

Если фундаментальный анализ — это часы, то экономические и политические факторы прогнозирования можно представить как внутренний часовой механизм. Любой человек, которого вы спросите, сможет сказать, сколько времени на данный момент. Но лишь истинный  специалист ответит вам на вопрос, сколько времени будет и почему.

Политика и фундаментальный анализ

Экономика и политика довольно тесно стоят друг с другом. Именно по этой причине, когда вы принимаете решение об инвестировании в тот или иной финансовый актив, то в первую очередь учитывайте политическую ситуацию в стране или в регионе.

Политическая нестабильность может возникнуть по ряду причин, например —  война, революция, гражданская война, политический кризис и даже выборы.

Во время подобных событий курс национальной валюты политически неустойчивой страны падет. Вот, во время войны в Ираке доллар подешевел по отношению к швейцарскому франку и евро.

Еще один наглядный пример: во время выборов президента США в 2004 году было куда выгоднее вкладывать деньги в золото и швейцарские франки, чем в те же доллары, так как неясно было, кто выиграет выборы и какие после этого будут  изменения в общей картине страны.

Если выборы в стране обычно завершаются без шума и катаклизмов, а нестабильные ситуации случаются нечасто, то политическую ситуацию в стране можно описать как нейтральную. Примерами таких стран являются: Канада, Япония, Евросоюз (до недавнего времени).

Скажем в таких странах, как Швейцария, благоприятная политическая обстановка. Подтверждением является то, что курс швейцарского франка растет во времена различных терактов, выборов и  вооруженных конфликтов.

Наглядным примером такого тезиса стал день 11 марта 2004 года, когда террористы, устроив, взрывы в столице Испании спровоцировали рост швейцарского франка по отношению к американской валюте на целых 300 пунктов.

Другими словами, во времена неуверенной обстановки – инвесторы предпочитают выводить свои средства в безопасные места, пусть и менее прибыльные.

Экономика и фундаментальный анализ

К несчастью, или к счастью, но политические факторы способны влиять на работу рынков довольно редко на фоне экономических факторов. Таким образом, фундаментальный анализ в основном базируется на ожиданиях, слухах, а также на публикации новостей, т.е. на поведение общей массы людей. В зависимости от степени своей важности новости принято делить на 3 группы:

Первая группа —  это новости, которые связанны с увеличением или с уменьшением валового национального продукта (ВНП), данные по платежному или торговому балансу, приходу и оттоку капитала из страны, изменению индексов инфляции, уровню безработицы в стране и т.д.

Сюда же не будет лишним отнести комментарии и заявления официальных лиц страны (например, глав Центробанков, министров финансов). Первая группа факторов способна оказывать самое сильное и долгосрочное влияние на курсы золото, валют, ценных бумаг и других активов.

К примеру, 16 февраля прошлого года в 10.30 по Гринвичу Великобритания опубликовала данные о том, сколько всего было зарегистрировано заявок по безработице.

Если верить предварительным прогнозам, число заявок должно было сократиться на 3,2 тысячи, но, вместо этого, оно подскочило на 2,4 тысячи. Данные оказались очень пессимистическими, и курс британского фунта стерлингов относительно доллара упал на целых 100 пунктов.

Вторая группа —  новости, которые оказывают на рынки краткосрочное влияние (как правило, 3-4 дня или неделя). Это новости, передающие всеми информационными агентствами мира, и затрагивают индексы промышленного производства, индексы производственных цен, размеры розничных продаж, жилищного строительства, и т.д.

Третья группа – факторы, влияющие на рынки косвенно и кратковременно, как правило, в течение одного дня. Данная группа новостей включает в себя: динамику размещения государственных облигаций, курсы валют (форвардные и фьючерсные), индексы акций, депозитные ставки и т.д.

Заключение

Главная черта технического анализа — это использование математических моделей: графиков, линий тренда, сопротивления, поддержки, фигур («голова-плечи», тройная и двойная вершина, флаг, вымпел и т.д.). Технический анализ — это сначала наука, а уже потом искусство.

Источник: https://investr-pro.ru/fundamentalnyj-analiz.html

Фундаментальный анализ рынка. Секреты успешного трейдинга!

Существует два основных метода прогнозирования валютного рынка (Forex). Это технический и фундаментальный анализ рынка. Различие между ними кроется в самых базовых принципах подхода к торговле.

 Технический анализ. Истина в одном предложении!

Последователи технического анализа уверены, что рынок обладает своеобразной памятью, а правят рынком циклы, которые на определенных промежутках времени повторяются и если правильно определить доминирующий цикл, то можно предсказать направление линии тренда, будет ли она восходящей или нисходящей.

 Фундаментальный анализ рынка. Все что нужно знать!

Основой же фундаментального анализа являются макроэкономические индикаторы, отражающие базовые экономические показатели разных стран. Для прогнозирования движений на рынке сторонникам этого метода приходится учитывать огромное количество  экономических, политических и природных факторов влияющих на экономику, а, следовательно, и на состояние национальных валют.

Для большего понимания приведу яркий пример, как используя фундаментальный анализ, можно было заработать на движении пары EUR/USD. В начале 2014 года, европейский рост дефляционных процессов начал вызывать повсеместную тревогу аналитиков.

Одним из первых, кто начал говорить о завершении бычьего тренда, был полулегендарный Джордж Сорос, предсказавший падение европейской валюты. Но, несмотря на это, вплоть до середины апреля 2014 года, пара EUR/USD демонстрировала восходящий тренд, показав годовой максимум в области 1.38.

  Это расхождение в экономической политике континентов привело к доминированию доллара в паре EUR/USD, что повлекло за собой её падение, фактически на 30% за последующий год.

Какие выводы можно сделать из этого примера?

1. Фундаментальный анализ является инструментом долгосрочной торговли. С момента появления фактора влияния и отражения в цене, проходит определенное время.
2. Сделки совершаемые по торговой стратегии построенной на фундаментальном анализе, характеризуются большей прибылью, нежели сделки совершаемые на коротких периодах.

Как выбрать таймфрейм?  Совет профессионала!

Таймфреймы или другими словами торговые периоды применяются в целях группировки котировок цены валютных пар.

Торговые периоды (ТП) варьируются от минутных до годовых. Стандартный набор таймфреймов в терминалах MT-4 и MT-5 выглядит так:

В отличии от технического анализа, который преимущественно занимается короткими ТП, от минутных и часовых до дневных, фундаментальный анализ рынка  ориентирован на более длительные торговые периоды, такие как неделя или месяц, на коротких интервалах этот метод практически бесполезен, так как фундаментальные данные выходят обычно раз в неделю, месяц или квартал.

Прямопропорционально с этим возрастает эмоциональное и психологическое напряжение, мешающее принятию хладнокровных взвешенных решений и получению хороших дивидендов.

В дополнение к этому на малых ТП торговать значительно сложнее, из-за высокого уровня шумов, которые заставляют трейдеров ошибаться и составлять неверные прогнозы, что влечёт за собой заключение убыточных сделок.

 Как влияют различные факторы на валютный рынок?

Ежедневно в мир выходит множество статических данных и различных новостей. Какие то из них вторичны, какие то являются уточняющими, часть из них вообще не играет никакой роли, и лишь незначительное их количество имеет большую ценность, они и составляют  основу фундаментального анализа.

Искусство состоит в том, чтобы из всего множества информации выделить сначала главное, а затем определить как эта информация повлияет на рынок, установить причинно-следственные связи между событиями и движениями в торговый период.

Вся сложность заключается в объемах информации которую нужно проанализировать, одних только фундаментальных индикаторов (показателей) по одной отдельно взятой развитой стране насчитывается около пятидесяти, у каждого индикатора есть свои причинно-следственные связи, некоторые из которых противоречат друг другу, некоторые являются рефлексивными, некоторые вообще не оказывают влияния на долгосрочный тренд. Так же всегда сохраняется вероятность происхождения случайных и непредсказуемых событий (землетрясения, наводнения, принятие резких политических решений, таких как аннексия Крыма), учесть которые в принципе не возможно.

Источник: http://fin10.ru/finansovaya-gramotnost/fundamentalnyiy-analiz-ryinka-sekretyi-uspeshnogo-treydinga.html

Основные принципы фундаментального анализа

Фундаментальный анализ предполагает оценку множества факторов, оказывающих существенное влияние на хозяйственную и финансовую деятельность компании. Все они отражаются на рыночной стоимости акций:

• общестрановая политическая обстановка;
• эффективность управления компанией;
• финансовое положение компании;
• соблюдение прав акционеров; деятельность конкурентов и др.

Фундаментальный анализ (Fundamental analysis) – это группа методов прогнозирования биржевой (рыночной) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей деятельности компании.

Для проведения фундаментального анализа сначала нужно собрать и обработать информацию, поскольку необходимо определить стоимость одной акции (произвести моделирование цены ценной бумаги). Следовательно, для осуществления фундаментального анализа необходима информационная открытость (прозрачность) экономики и доступ к данным компаний, иначе фундаментальный анализ будет неэффективным.

Процесс сбора информации представляет собой выделение и оценку каждого фактора, оказывающего воздействие на спрос и предложение ценных бумаг на рынке:

• гибкость спроса и предложения;
• состояние экономики государства;
• внешних факторов, определяющих спрос и предложение конкретного актива: общий уровень цен и уровень цен на связанные активы; изменение валютного курса; политический климат.

Основными задачами фундаментального анализа являются [6]:

1. поиск инвестиционных возможностей вложения средств в акции корпораций с максимально возможной доходностью и минимальным риском, т.е. фактически – определение инвестиционной привлекательности коммерческой организации (страны, региона, отрасли) по экономическим показателям;
2. исследование ликвидности финансовых инструментов компании;
3. определение степени их оценёности и их сравнение с показателями аналогичных ценных бумаг схожих компаний;
4. расчет реальной стоимости самой инвестиционно привлекательной и недооцененной компании и сравнение ее с текущей рыночной капитализацией;
5. определение уровня цен, при достижении которого вкладывать средства в ценные бумаги данной компании целесообразно.

Основные принципы фундаментального анализа:

1. Степень влияния события. Более важные события имеют большее влияние на курс национальной валюты. В отличие от опубликования какого-нибудь макроэкономического показателя (индикатора), новость о произошедших наводнениях или терактах может вызвать более сильные колебания курса ценных бумаг.

2. Длительность влияния. Каждое произошедшее событие вызывает определённую тенденцию, которая может длиться некоторое время. Прогнозируемые новости, например опубликование значений макроэкономических показателей (индикаторов) обычно вызывают во времени более продолжительный тренд в одном из направлений, нежели опубликование обычной новости.

3. Принцип постоянства. Из-за данного принципа фундаментальный анализ обладает довольно высокой сложностью прогнозирования.

   Свежие новости регулярно выходят в свет, и при выходе новости одинаковой по влиянию, но противоположной по значению происходит изменение направления движения тренда. Данный принцип хорошо характеризуют экономические новости Греции.

   Ухудшение экономического положения страны толкают курс евро вниз, при этом одновременная публикация об очередном кредитном транше, выделенном Греции, приводят к росту курса евро по отношению к основным валютам.

При проведении сравнений используются финансовые и производственные показатели, помогающие проанализировать факторы, которые могут оказывать влияние (и влияют) на курсы финансовых инструментов, котируемых в биржевом и во внебиржевом обороте.

Согласно основному постулату экономической теории цены активов на рынке складываются под влиянием спроса и предложения. Однако и спрос, и предложение сами находятся под влиянием большого числа различных факторов.

Факторы, непосредственно влияющие на будущие значения спроса и предложения любого актива на рынке, называются курсообразующие. Например, курсообразующими факторами рынка акций являются [1]:

1. Макроэкономические факторы: степень экономического роста; состояние рыночной конъюнктуры; динамика цен; инвестиционный спрос; потребительский спрос; внешняя торговля; валютный курс.

2. Микроэкономические факторы: динамика прибыли компании; политика в области дивидендов; прогноз будущей рентабельности; уровень издержек; степень загруженности производственного аппарата (заказы); управленческое звено; сбытовые возможности.

3. Факторы рынка капиталов: ликвидность инвестиций; процентная ставка для облигаций; доходность иностранных инвестиций; налогообложение.

4. Факторы техника рынка: техника (купля-продажа) для поддержания курса; возможность получения контрольного пакета; спекуляции.

5. Политические факторы: социальная политика; экологическая политика.

6. Психологические факторы: оптимизм; слухи; эффект примера и пр.

Все эти (а также множество других) факторов указывают на многопараметричность функции стоимости ценных бумаг, что осложняет проведение фундаментального анализа фондового рынка. Поэтому аналитики рекомендуют до проведения анализа четко изъяснить конечный результат. Методология для двух основных вариантов оперирования на фондовом рынке различна:

1. При желании торговать (работать) на фондовом рынке следует выбирать наиболее простые и эффективные способы определения целесообразности купли-продажи активов или перевода в них располагаемых денежных средств.

2. При желании играть на фондовом рынке (т.е. получать только финансовый результат), основная цель проводимого анализа – прогнозирование будущего изменения курса с большой степенью вероятности и использование полученных результатов для максимизации прибыли.

В любом случае необходимо решить указанные выше задачи фундаментального анализа. Это происходит последовательно на соответствующих организационных этапах фундаментального анализа:

1 этап. Сначала выделяются наиболее предпочтительные для инвестирования страны, регионы, отрасли и компании (общеэкономический, или макроэкономический, анализ).

2 этап. Затем анализируется состояние ликвидности ценных бумаг выбранных компаний.

4 этап. На наиболее трудоемком четвертом этапе проводится детальный анализ самых инвестиционно привлекательных компаний: исследуются перспективы их деятельности; выявляется их истинная стоимость.

Далее реальная стоимость компании сопоставляется с ее рыночной капитализацией (для определения прогнозируемой доходности инвестиций).

Наконец, прогнозируемая доходность вложений сравнивается с альтернативными вариантами инвестирования. Полученный результат используется для расчета возможной доходности операций с акциями данной компании.

На его основе можно сделать вывод о целесообразности вложения средств в определенные финансовые инструменты конкретной компании.

На каждом этапе фундаментального анализа используется разработанная непосредственно для него система собственных показателей. Показатели должны быть:

1. характерными для объекта и отражать существенный аспект его деятельности;
2. взаимосвязаны с другими показателями (при этом дополнять их, а не дублировать);
3. сопоставимыми с аналогичными показателями сравнимых сегментов рынка;
4. репрезентативными, базироваться на последовательно собранной информации (с помощью акцептованных учетно-статистических методов в течение определенного периода) и соответствовать иерархии.

Следует разграничивать показатели:

• важнейшие, существенные и вспомогательные;
• качественные и количественные;
• обобщающие факторные и результативные.

Последовательность проведения фундаментального анализа на уровне коммерческой организации:

1. сбор базовой информации (о собственниках компании, ее руководстве, видах деятельности, финансовой и правовой структуре, положении в отрасли, об учетной политике, о величине займов и об их обеспечении и т.п.);
2. получение необходимых бухгалтерских (финансовых) отчетов (бухбаланса, отчета о финансовых результатах и движении денежных средств),  примечаний к ним, перевод отчетных форм в аналитическую форму (построение агрегированного баланса и т.п.), выявление завуалированных статей баланса (например, обязательств);
3. сбор нефинансовых производственных показателей (износ мощностей, контрагенты компании, численность занятых и т.п.);
4. анализ отдельных отчетов с использованием специальных методов обработки информации (например, нормализация данных) и интерпретация полученных результатов;
5. расчет показателей, характеризующих динамику создания стоимости (свободного денежного потока, ROCE, WACC, спреда и индекса эффективности);
6. построение финансовой модели компании и прогнозирование результатов деятельности компании с учетом ожидаемых изменений на рынке;
7. расчет справедливой рыночной стоимости и сопоставление с текущими наблюдаемыми рыночными оценками.

Основополагающими подходами при проведении фундаментального анализа являются:

A Top-Down Approach To Investing – подход «сверху вниз»: начинается с макроэкономического анализа, затем следует анализ состояния отрасли, а потом переходят к микроэкономическому анализу (анализу состояния компании).

Именно на основе полученной тенденции для экономики в целом инвестор выбирает подходящие отрасли, а затем – компании из этих отраслей, поскольку глобальная тенденция может отразиться на них благоприятно.

В данном случае от общих условий, например конъюнктуры, исследователь переходит к индивидуальным деталям, например к особенностям отдельных компаний.

Например, при низкой инфляции имеет смысл вложить средства в бумаги компаний сектора розничной торговли ввиду вероятного роста платежеспособного спроса населения. Затем следует ознакомиться с динамикой курсов ценных бумаг сетей универсальных магазинов или иных крупных компаний розничной торговли и выбрать наиболее подходящую.

Bottom-Up Investing – подход «снизу вверх»: действия в обратном направлении. Конкретные акции, показывающие нестандартные результаты, выбираются до начала изучения глобальных тенденций экономики. Компании – эмитенты акций оцениваются на основе специализированных отчетов, котировок или личного впечатления (знакомства) от услуг или продуктов данной компании.

В целом при использовании данного подхода вывод, сделанный на основе одной компании, распространяется на всю экономику.

Логичнее фундаментальный анализ начинать с исследования среды, в которой протекает деятельность компании. В рамках общеэкономического анализа, во-первых, рассматриваются конъюнктурные аспекты, во-вторых, исследуются монетарные факторы воздействия на движение акций. Развитие конъюнктуры оценивается при помощи множества называемых конъюнктурных индикаторов.

Прежде всего, это заметно на ликвидности, зависящей от размера денежной массы, динамики процента, валютных курсов, а также цен и уровня заработной платы.

Вслед за общеэкономическим анализом проводится исследование конкретных, выбранных заранее отраслей экономики, которые представляют определенный интерес.

Фактически отраслевой анализ – переходный момент к анализу компаний, поскольку на этом этапе выявляются бесперспективные для дальнейшего рассмотрения отрасли.

Однако это не означает, что в подобных отраслях совершенно отсутствует предприятие, способное привлечь к себе внимание, выделившись, например, своей специфической продукцией или гибкой структурой, требующей меньших издержек.

Так, спад конъюнктуры на внешнем рынке отражается на отраслях с традиционно высокой долей экспорта сильнее, чем на отраслях, ориентирующихся на внутренний рынок.

То же можно сказать и об отраслях, которые из-за ассортимента своей продукции быстрее реагируют на конъюнктурные воздействия, чем другие отрасли.

После выявления перспективных промышленных групп проводится исследование только выбранных компаний в сочетании с разработкой определенных балансовых и курсовых показателей. С помощью анализа отдельной компании и сопоставления курсов акций можно сделать предположение о вероятной тенденции курса отдельной акции.

Для повышения правильности и точности проводимого фундаментального анализа и наиболее пристального отслеживания ситуации фундаментальные факторы классифицируются. Различают следующие виды новостей[4]: ожидаемые; неожиданные; случайные.

В целом экономические новости относятся к ожидаемым. Иногда это действительно и для политических новостей. В частности, стратегия инвестирования в государственные российские облигации в 1996 г. определялась строго с учетом устойчивого расслоения рынка на облигации со сроком погашения во второй половине июня (до президентских выборов) и после них.

Сообщения о природных катаклизмах и событиях политического (природного) характера относятся к случайным и неожиданным новостям. Реже к ним можно причислить экономические события и новости, поскольку их последствия неоднозначны.

Отдельно стоят войны и иные силовые мероприятия. Например, война в Ираке привела к росту цен на нефть, что ослабило японскую иену и привело к росту курса российского рубля.

Литература:

1. Кравченко П.П. Как не проигрывать на финансовых рынках // М.: ИАУЦ НАУФОР, 1999. 208 с.
2. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: учебное пособие / под ред. И.В. Косоруковой. М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. 672 с.
3. Найман Э.Л. Малая энциклопедия трейдера // М.: Альпина Паблишер, 2007. 400 с.
4. Якимкин В.Н. Рынок Форекс – ваш путь к успеху // М.: Акмос-Медиа, 2001.
5. Акопян С. Факторный биржевой анализ как один из важнейших инструментов при заключении сделок // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2014. №5. С. 21-25.
6. Суверов С. Фундаментальный анализ на российском рынке. Обобщение опыта // Рынок ценных бумаг. 1999. №17. С. 21.

Источник: http://afdanalyse.ru/publ/investicionnyj_analiz/teorija/osnovnye_principy_fundamentalnogo_analiza/27-1-0-377

Основы трейдинга: технический и фундаментальный анализ

Рынок меняется, но неизменным остается одно — когда новый трейдер приходит на биржу, он начинает изучать основы прогнозирования цен, заложенные еще в 70-х годах XX века. Именно тогда наиболее ярко проявилось столкновение двух школ рыночного анализа — технической и фундаментальной. Разобраться в основах нам помог трейдер Виталий Тонтин.

Даже в наше время, когда большая часть трейдеров использует преимущества как технического, так и фундаментального анализа в совокупности, остаются ярые приверженцы каждой из школ, активно отстаивающие ее исключительное превосходство.

Давайте объективно рассмотрим основные детали конфликта «технарей» и «фундаменталистов», преимущества и недостатки каждого подхода, а также решим вопрос о том, насколько актуально и эффективно отстаивать такие радикальные позиции в современных рыночных условиях.

Технический анализ включает совокупность инструментов рыночного прогнозирования цен на основе движения стоимости в прошлом. Главным девизом приверженцев такого анализа является знаменитый афоризм «The history repeats itself», что переводится как «История повторяется».

В техническом анализе одни и те же инструменты можно использовать применительно к различным рынкам и торговым парам с незначительной корректировкой показателей. Но универсальность проявляется не только в этом.

Также технические инструменты одинаково успешно применяются на любых таймфреймах — от минуты до года. Это преимущество действительно отличает технический анализ от фундаментального, в то время как другие достоинства, такие как использование точных данных в режиме реального времени и малая задержка в получении информации, сейчас характерны для обеих школ.

Главным недостатком использования технических инструментов является субъективность. Как бы странно это не звучало, но при работе с данными и отработанными стратегиями человек все равно поддается эмоциям и интерпретирует математические показатели по-своему.

Второй чертой анализа, за которую его часто упрекают радикальные «фундаменталисты», является то, что в основе технического анализа лежит постулат о неизменности человеческой природы, вследствие которой рыночные модели имеют свойство повторяться. Но с точки зрения бихейвиористической психологии, модели поведения меняются быстро, особенно на волатильном криптовалютном рынке.

Современный профессиональный технический анализ включает в себя поведенческие модели (паттерны), анализ объема торгов, анализ потока ордеров (tapereading) и биржевого стакана.

Паттерны

Паттерны (поведенческие модели/торговые сетапы/рыночные закономерности) являются одними из наиболее распространенных методов анализа движения цен. Каждый паттерн всегда имеет в основе некую идею, максимально простую и понятную. Приходя на рынок, новички обычно не могут объяснить ту или иную поведенческую модель — для них это просто рисунок из линий, «по которым должна пойти цена».

Но стоит задуматься: почему тот или иной паттерн выглядит так, как он выглядит? Какие факторы заставляют цену двигаться именно так?

Торговых моделей достаточно много, но все они являются производными от классической модели пробоя или отбоя от определенных значимых ценовых уровней.

Классический пробой уровня

Что происходит на рынке на каждом этапе формирования торговой модели пробоя уровня:

 Первая точка — подход к уровню. В этот момент на рынке срабатывают алерты других участников, крупные игроки начинают обращать внимание на торговый инструмент, агрессивные игроки сразу же входят в рынок.

 Вторая точка — место аккумуляции позиции. Крупным игрокам обычно банально не хватает рыночной ликвидности, чтобы создать свою позицию «с одной сделки», для этого нужно определенное время. В этом месте они выставляют свои ордера, скупая все предложения на рынке.

 Точка четыре — последний шанс.

Когда рынок успокоился после повышенного ажиотажа, спровоцированного пробитием уровня, он возвращается к этому же уровню, где его уже ждут консервативные трейдеры, которые присоединяются к практически сформированному паттерну, тем самым помогая крупному игроку получить прибыль с уже полностью аккумулированной позиции на предыдущих этапах этой «шахматной партии».

Классический отбой от уровня

Что происходит на рынке на каждом этапе формирования торговой модели отбоя от уровня:

 Первая точка — подход к уровню. Если крупные участники рынка хотят выйти с него, они, как и в ситуации входа, не могут все сделать, нажав на одну кнопку, так как на рынке просто нет желающих купить столько биткоинов по предложенной стоимости. По определенным ценам крупные игроки выставляют свои заявки, продавая криптовалюту всем желающим по частям.

 Вторая точка — место аккумуляции позиции. В этом случае ситуация зеркальна предыдущей: ничего не происходит, на рынке стоят большие заявки на продажу по цене уровня.

 Третья точка — ложная победа быков. Для того чтобы побыстрее продать нужный объем крипты, практически всегда крупные игроки делают подобный трюк — ложный пробой. В этот момент в рынок массово начинают входить те, кто ждал пробоя, вливая в рынок новую ликвидность. У крупного игрока в этот момент появляется уникальная возможность — распродать оставшуюся часть позиции.

 Точка четыре — финиш. Поскольку крупный игрок уже полностью вышел из позиции, в рынке осталась масса трейдеров «в лонгах», а поскольку цена опять ушла под уровень, они постепенно начинают продавать свои монеты, осознавая, что в рынке «закончилось топливо» или наблюдая убытки на своем счету.

Стоит отметить, что каждая рыночная ситуация уникальна, и действия игроков довольно часто являются непредсказуемыми, но на начальном этапе такой подход к анализу рыночной информации действительно работает и способен приносить прибыль.

Первым таким плюсом является определение потенциала.

Настроение рыночных игроков, текущие и набирающие популярность тренды, показатели производственной деятельности — вся эта информация может дать обширное представление о потенциале рассматриваемого объекта инвестиций, но она закрыта для тех, чья торговля основана только на показателях технического анализа.

Технический анализ в какой-то степени является «оторванным от реальности», так как основные, масштабные движения цен происходят именно при выходе важных макроэкономических и производственных показателей.

Основной недостаток фундаментального анализа заключается в том, что предоставленной им информации недостаточно, чтобы прогнозировать движение цен на каких-то локальных участках.

Вы можете определить потенциально хорошую компанию, у которой отличные финансовые показатели и которая имеет реальные перспективы, но вы никогда не сможете определить момент входа в краткосрочный прибыльный трейд с хорошим показателем соотношения риска к прибыли.

Подытожим очевидный факт: для успешной торговли вы должны совмещать как технический, так и фундаментальный анализ. Не будьте консервативными, никогда не влезайте в спор о том, какой из видов анализа более успешен на рынке.

Сторонники как фундаментального, так и технического направлений доказали эффективность своих школ в определенных рыночных условиях. Но главные отличительные черты успешных трейдеров — гибкость и мобильность, а также умение отказываться от статистически плохих сделок и извлекать прибыль из статистически хороших рыночных условий.

Присылайте материалы для нашей авторской колонки на [email protected]

Источник: https://DeCenter.org/ru/osnovy-treydinga-tekhnicheskiy-i-fundamentalnyy-analiz